公司发布2020 年半年报，上半年实现营业收入0.62 亿元，同比下降6.81%；归属于上市公司股东的净利润 621.75 万元，同比增长 121.66%。

    　　支撑评级的要点

    　　产品验收延迟，营收有所下滑。上半年，受疫情影响，公司涂胶显影、清洗设备安装验收滞后，营收较上年同期下降6.81%至0.62 亿元。Q2 单季度营收降幅由Q1 的-17.24%收窄至-4.91%，表明疫情对公司影响正在减退。半年归母净利润增长主要是公司收到地方政府上市补贴款影响所致。

    　　前道设备订单情况良好，后道设备应用领域拓宽。公司生产的前道涂胶显影设备通过在客户现场的验证与改进，在多个关键技术方面取得突破，技术成果已应用到新产品、新客户，已陆续获得了上海积塔、株洲中车、青岛芯恩、中芯宁波、中芯绍兴、昆明京东方、厦门士兰集科等多个前道大客户的订单；公司生产的前道Spin Scrubber 清洗机设备已在中芯绍兴、华力集成等多个客户处通过工艺验证，已获得国内多家晶圆厂商的重复订单；公司生产的光刻工序涂胶显影设备与单片式湿法设备，已经从传统的先进封装领域、LED 领域拓展到MEMS、化合物、功率器件、特种工艺等领域，已累计销售800 余台套，作为主流机型应用于台积电、长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌等国内一线大厂。

    　　重视研发投入，技术储备丰富。上半年，公司研发投入金额为 1422.67 万元，营收占比为 22.78%且近年来均维持较高水平。根据我们对长江存储的招投标数据统计，国内涂胶显影设备主要被TEL 所垄断，清洗设备被SCREEN、Lam Research、TEL 等垄断，国产化率均不高，进口替代空间大。

    　　估值

    　　我们维持公司收入预测和利润预测不变，目前集成电路领域的涂胶显影设备国产化势在必行，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　科技战延伸到零部件进口受影响；本土晶圆厂扩产推迟等。