事件描述

    　　近期，公司发布2022 年业绩快报：2022 年实现营收13.85 亿元，同比增长67.12%；实现归母净利润1.97 亿元，同比增长155.31%；实现归母扣非净利润1.38 亿元，同比增长116.12%。

    　　投资要点

    　　归母扣非净利润高增，新签订单额高增。2022 年实现营收13.85亿元，同比增长67.12%；实现归母净利润1.97 亿元，同比增长155.31%；实现归母扣非净利润1.38 亿元，同比增长116.12%。业绩高增主要得益于：公司产品竞争力不断增强，新签订单规模同比大幅增长，并实现客户端订单的有序交付及顺利验收，收入规模持续增长。

    　　公司集成电路前道晶圆加工领域产品收入实现快速放量，同时保持小尺寸（如LED、化合物半导体等）及集成电路后道先进封装领域产品收入稳步增长。

    　　前道产品收入快速放量，小尺寸及后道先进封装产品收入稳步增长。公司是国内涂胶显影细分领域龙头，产品已完整覆盖前道晶圆加工、后道先进封装、化合物半导体等多个领域。从销售情况看，前道涂胶显影机offline、I-line、KrF 机台均已实现批量销售，前道物理清洗机继续巩固国内优势地位。从签单结构看，公司前道track 签单实现放量，占比快速提升，前道track 签单以I-line、KrF 为主。

    　　目前国内前道Track 市场主要由东京电子占据，随着产品竞争力增强，公司前道Track 市占率有望持续提升。

    　　前道浸没式高产能涂胶显影机发布，实现前道晶圆加工环节28nm及以上工艺节点全覆盖。公司于2022 年12 月发布最新的前道浸没式高产能涂胶显影机。该机型采用公司独创的对称分布高产能架构，满配36 Spin 处理单元，搭载公司自主研发的双向同步取放机械手，可大幅提升整机的机械传送产能和传送精度，能够匹配全球主流光刻机联机生产。该款机型通过选配可全面覆盖I-line、KrF、ArF dry、ArF浸没式等多种光刻技术，也适用包括SOC、SOH、SOD 等在内的其他旋涂类应用。随着前道浸没式高产能涂胶显影机的推出，公司实现在前道晶圆加工环节28nm 及以上工艺节点的全覆盖。

    　　投资建议

    　　预计公司2022-2024 年EPS 分别为2.13、2.55、3.79 元，对应PE 分别为98 倍、81 倍、55 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游资本开支不及预期，国产替代进度不及预期，贸易摩擦加剧。