投资要点：

    　　公司发布2020 年报，业绩如期高增。公司发布2020 年年报，2020 年实现营业收入2.73亿元，同比增长40%；实现归母净利润0.97 亿元，同比增长45%；实现扣非净利润0.90亿元，同比增长41%；2020 年公司综合毛利率83.9%，与往年基本持平；公司拟向全体股东每10 股派发现金红利2.8 元（含税）。

    　　疫情不利影响难挡公司产品放量。2020 年，公司克服海内外新冠疫情困难，核心产品白内障人工晶体（IOL）和角膜塑形镜的快速放量。 IOL 人工晶体：2020 年销量50 万片，同比增长24.7%（除1 季度外，各季度增速均超30%）；角膜塑形镜：全年销量突破 10万片，实现销售收入 4126 万元，同比增长479.6%；境外业务：海外业务在疫情负面影响下，公司仍凭借产品优势在疫情缓和期实现大幅增长。2020 年海外实现收入1046 万元，同比增长43%。

    　　2020 年公司各项研发稳步推进：预装非球面人工晶状体 A1UL22、A1UL24、A1UL28 于2020 年5 月获批；非球面衍射型多焦人工晶状体已通过国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查程序；多功能硬性接触镜护理液等护理产品已完成临床试验，准备申报注册；有晶体眼人工晶状体、眼用透明质酸钠凝胶正在稳步推进临床试验。

    　　公司发布股权激励计划，彰显增长信心。公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案），拟授予技术骨干、销售骨干及其他业务骨干合计82 人（占公司全部职工人数的18.8%）共45 万股（占总股本0.43%），授予价格确定为每股42 元。考核年度为2021 年-2024年四个会计年度，四年经调整后的净利润复合增长率目标分别为45%（触发值25%）、40%（触发值20%）、35%（触发值15%）和35%（触发值15%）。公司核心产品当前处于放量期，股权激励计划充分彰显公司增长信心。

    　　拟收购天眼医药，扩充眼科产品线。公司同日公告拟使用自有资金4000 万元收购江苏天眼医药科技股份有限公司股权并对其进行实缴出资，收购完成后公司将获得标的公司正在注册中的 3 项彩色软性亲水接触镜（美瞳）产品。标的公司现有产能约1000 万片/年，公司计划在完成本次交易后增补部分设备，后可实现年产量3000 万片。标的公司与爱博技术互补，此项收购若顺利完成，将进一步丰富公司眼科全系列产品线。

    　　好赛道高成长，维持“增持”评级。我们维持公司2021 和2022 年盈利预测（归母净利润分别为1.5 亿元和2.1 亿元），并首次给与2023 年预测2.7 亿元（对应EPS 分别为1.44元，1.95 元和2.55 元），2021-2023 年PE 分别为123 倍，91 倍和69 倍，维持“增持”评级。