投资要点：

    公司发布一季报，业绩实现高增长。随着疫情影响减弱，公司人工晶状体及角膜塑形镜销量较上年同期及2019 年度同期均有大幅增长。2021 年1 季度公司实现营业收入0.84 亿元，同比增长222%；实现归母净利润0.36 亿元，同比增长953%，实现扣非净利润0.32亿元，同比增长967%；经营性现金流0.31 亿元，销售商品和劳务收到现金/营业收入的比例为1.05；公司一季度销售毛利率83.1%，与2020 年基本持平；销售净利率42.8%，较2020 全年35.2%水平进一步提高；一季度公司投入研发费用约1085 万元，研发费用率12.85%，较2020 全年10.98%的水平进一步提高。

    天眼“美瞳”已顺利获批。3 月31 日，爱博诺德公告拟使用公司自有资金4000 万元收购江苏天眼医药科技股份有限公司股权并对其进行实缴出资（其中2000 万元受让标的公司原股东认缴出资额55%股权，并以2000 万元对标的公司单方面进行实缴出资）。国家药品监督管理局网站显示，天眼医药三款“美瞳”产品（日抛、月抛和半年抛）已于4 月8日成功获批。天眼公司当前拥有软性亲水接触镜产能约1000 万片/年，公司完成收购后将增补部分设备，可实现年产量3000 万片。

    隐形眼镜大赛道，公司进一步完善眼科产品线。隐形眼镜兼具医疗和消费属性，是白内障人工晶体（IOL）、OK 镜、ICL 晶体等产品外又一大眼科耗材，全球市场规模近百亿美元（市场规模高于IOL 和OK 镜）。隐形眼镜也是海外包括爱尔康、强生、博士伦在内的众多国际巨头业务中的重要组成部分。爱博医疗当前IOL 人工晶体性能比肩进口，份额国产领先，OK 镜正处于高速放量通道，有晶体眼人工晶体处于临床阶段，收购天眼布局“美瞳”将进一步扩充其产品线。

    眼科耗材龙头，全产品线初见端倪，维持“增持”评级。公司是研发驱动的眼科耗材龙头，全产品线布局初见端倪。我们维持此前盈利预测，2021-2023 年归母净利润分别为1.5 亿元、2.1 亿元和2.7 亿元，对应EPS 分别为1.44 元，1.95 元和2.55 元，2021-2023 年PE 分别为148 倍，109 倍和83 倍，维持“增持”评级。