投资要点：

    三季度业绩符合预期，预计OK 镜快速放量。公司公布2021 年三季报，Q1-3 公司实现营业收入3.25 亿元，同比增长79%；实现归母净利润1.40 亿元（根据公司公告，我们预计三季度股权激励费用约600 万元），同比增长104%；实现扣非归母净利润1.24 亿元，同比增长85%。单三季度公司实现营业收入1.19 亿元，同比增长52%；实现归母净利润0.49 亿元，同比增长57%；实现扣非归母净利润0.41 亿元，同比增长35%。三季度并非人工晶状体传统销售旺季，我们预计公司OK 镜三季度实现环比翻倍式增长。

    毛利率保持稳定，销售和研发费用率小幅增加。公司 Q1-3 毛利率为83.98%，与2020年毛利率水平相当；公司 Q1-3 销售费用率为18.68%（+0.77pcts ），管理费用率11.16%（-3.21pcts），研发费用率11.23%（+0.98pcts）。我们认为，公司是典型创新研发驱动型公司，研发投入保持较高水平，不断驱动公司现有产品出新和新产品涌现。而随着公司规模效应逐步体现，虽然公司加大了市场推广活动，但销售费用率仍保持稳定。

    眼科耗材龙头，新增离焦镜高弹性单品。公司近期发布用于青少年近视防控的“普诺瞳”

    离焦框架镜，其采用仿生复眼微透镜渐变离焦设计，相较现有进口产品具有离焦面积大、不良视觉现象降低等优势。离焦镜作为青少年近视防控有效手段之一，市场规模不容小觑，且长期以来为进口品牌所垄断，“普诺瞳”离焦框架镜上市后将成为国内青少年近视延缓新选择，也将为公司逐步贡献客观业弹性。

    上调盈利预测，维持“增持”评级。公司延续上半年强劲业绩，我们上调公司盈利预测，2021-2023 年归母净利润预测分别为1.75 亿元、2.30 亿元和3.27 亿元（此前预测为1.60、2.26 和2.93 亿元），EPS 分别为1.66 元、2.18 元和3.11 元，对应市盈率分别为163 倍、124 倍和87 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：OK 镜市场竞争加剧、研发风险、政策风险