事件：公司发布2021年三季报，前三季度收入3.25亿元（+79%），归母净利润1.4亿元（+104.4%），扣非归母净利润1.24 亿元（+85%），经营现金流1.45亿元（+182.1%）。

    　　业绩符合预期，盈利能力继续提升。公司前三季度收入和归母净利润同比大幅增长，相比2019 前三季度分别增长132.2%和186.1%，从两年复合看，内生业绩加速增长。分季度看，Q1/Q2/Q3 单季度收入分别为0.84/1.22/1.19 亿元（ +222%/+57.5%/+52.2% ）， 单季度归母净利润0.36/0.55/0.49 亿元（+954.3%/+62.5%/+57%）,业绩延续高增长。从盈利能力看，2021 前三季度毛利率为84%（-0.8pp），基本稳定，四费率为40%，与全年持平，投资收益增加叠加综合税率下降，最终归母净利率43.2%（+5.4pp），盈利能力继续提升。

    　　人工晶体和OK镜大幅增长。分业务来看，1）预计前三季度人工晶体收入同比增长超过50%，大幅增长的主要原因预计一方面因为人工晶体带量采购试点省份中选，终端客户和销量稳定增长，另一方面海外市场对公司人工晶体认可度提升，国际销售收入大幅提升；2）预计前三季度角膜塑形镜收入约8500 万元，实现大幅增长，凭借独特的产品设计、多样化的市场推广，角膜塑形镜销量有望持续快速增长。公司核心业务增长逻辑确定，未来几年高增长可期。

    　　眼科器械创新平台管线丰富，股权激励为高成长护航。公司上半年研发投入2791万元（+98.6%），在研管线丰富，上半年内单件式疏水性非球面人工晶状体AW-UV 获批上市，非球面衍射型多焦人工晶状体、多功能硬性接触镜护理液进入产品注册阶段；有晶体眼人工晶状体、眼用透明质酸钠凝胶等产品正在稳步推进临床试验，非球面三焦散光矫正人工晶状体新增进入临床试验阶段。2021 年3 月收购天眼医药布局彩片领域，目前已获得三项彩色软性亲水接触镜注册证，同时公司自主研发的高透氧硅水凝胶隐形眼镜也在正常推进中。公司2021 年股票激励计划的考核目标值为2020 年至2021、2022、2023、2024 年经调整净利润年复合增速分别为45%、40%、35%、35%，激励目标较高，预计将提高公司核心人员积极性，为长期的高成长护航。

    　　盈利预测与投资建议。考虑股权激励摊销影响，预计2021~2023 年归母净利润分别为1.8、2.4、3.2亿元，公司内生增长突出，在研管线丰富，叠加眼科器械创新龙头的平台价值，维持“买入”评级。

    　　风险提示：带量采购降价幅度超出预期、研发不及预期、产品放量不及预期。