公司2022 年Q1 收入1.31 亿元（同比+55.54%）,归母净利润0.59 亿元（同比+63.00%），扣非归母净利润0.52 亿元（同比+65.15%）。一季度营收与归母净利润高速增长，主要受益于公司核心产品“普诺明”系列人工晶状体和“普诺瞳”角膜塑形镜销量持续保持较快增长。

    一季度新产品推广与研发稳步推进。一季度公司研发的“普诺瞳-曦明”多功能硬性接触镜护理液已取得三类《医疗器械注册证》和生产许可证，正在进行市场推广。非球面扩景深（EDoF）人工晶状体在中国境内正在启动临床试验。

    新冠疫情对一季度业绩及研发进度略有影响，长期来看影响有限。2022 年第一季度国内新冠疫情影响区域较广、时间较长，导致白内障和近视患者就诊量减少，一定程度上影响了公司业务增速。新冠疫情对研发工作也造成了一定的影响，使得部分研发项目有所延缓。我们认为，疫情影响有限，行业需求趋稳，随着集采政策逐步落地，终端客户数量持续增加，公司人工晶状体中标产品将加速放量。

    盈利预测与投资建议。我们预计22-24 年EPS 分别为2.38、3.40、4.78 元，归母净利润增速为46.3%、42.6%、40.7%，参考可比公司估值，考虑公司所处角膜塑形镜行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2022 年70-75倍PE，对应合理价值区间166.90 – 178.83 元，给予“优于大市”评级。

    风险提示： 疫情影响海内外客户需求，核心供应商提价，竞争加剧导致毛利率降低等。