二季度收入受疫情影响，角膜塑形镜维持高速增长。2022 年上半年实现营收2.73 亿（+32.3%），归母净利润1.23 亿（+34.7%）。其中单二季度实现营收1.42 亿（+16.3%），归母净利润0.64 亿（+16.3%）。人工晶体由于Q2 国内疫情影响和择期手术特性，上半年实现营收1.78 亿（+15.1%），增速阶段性变缓。角膜塑形镜实现营收0.76 亿（+71.7%），仍维持高速增长。Q3 为暑期旺季，近视防控相关需求快速释放，有力支撑公司在下半年的业绩增长。其他视光产品H1 实现营收901 万，同比增长489%，OK 镜护理产品、彩瞳和离焦镜后续放量可期。

    毛利率保持稳定，销售费用率下降。2022 年上半年毛利率为85.23%，保持稳定，净利率为44.18%。销售费用率13.9%（-3.4pp），上半年受到疫情影响相关学术会议未召开且员工出差减少，宣传推广与会务费及差旅费同比下降。管理费用率10.7%（-0.6pp），研发费用率9.8%（-0.5 pp），财务费用率-0.6%（+0.6 pp）。

    研发投入保持高强度，在研管线丰富。2022 年上半年研发投入总额为3,123万，占营收的比例为11.44%，同比增长11.88%。角膜塑形镜增扩度数适用范围注册申请已于今年6 月获得国家药监局批准。多功能硬性接触镜护理液已于今年2 月取得三类注册证，正式上市销售；酶清洁剂、润滑液均处于注册阶段，将不断丰富OK 镜周边护理产品。此外，有晶体眼人工晶体、眼用透明质酸钠凝胶、软性角膜接触镜等均处于临床中，在研管线丰富。海外业务中，今年6 月公司在泰国取得一次性人工晶状体植入系统注册证书，在秘鲁取得预装式人工晶状体注册证书。

    风险提示：医保控费超预期、产品研发不及预期、产品销售不及预期。

    投资建议：维持盈利预测，维持“增持”评级。

    公司是国内首家自主开发高端屈光性人工晶状体的厂家，中国境内第2 家取得角膜塑形镜注册证的生产企业。公司当前拥有丰富的在研产品管线，未来平台化发展潜力大。暂不调整盈利预测，预计2022~24 年归母净利润为2.48/3.43/4.62 亿，同比增长44.5%/38.4%/34.9%，当前股价对应PE85.3/61.6/45.7X，维持“增持”评级。