公司发布2022 年三季报：前三季度实现收入4.41 亿元，归母净利润1.99 亿元，扣非归母净利润1.82 亿元，同比分别增长35.83%、41.82%、46.92% ；其中第三季度实现收入1.68 亿元，归母净利润7583 万元，扣非归母净利润6951万元，同比分别增长41.92%、55.19%、68.50%，维持“强烈推荐”投资评级。

    收入端：整体符合预期，Q3 业绩恢复高增。公司2022 年Q1~Q3 收入分别为1.31/1.42/1.68 亿元，同比分别增长55.5%/16.3%/41.9%。2022 年在疫情反复背景下，公司业绩仍保持较快增长，分业务来看：1）人工晶体产品二季度因受部分地区疫情影响，业务增速阶段性放缓，Q3 销售收入有所修复；2）角膜塑形镜产品Q3 持续保持快速增长，为公司带来业绩弹性。3）此外，美瞳、离焦镜、护理产品年内销售贡献有限，随着产能和销量逐步释放，预计明年收入占比提升。

    利润端：毛利率稳步向上，盈利能力进一步提升。2022 年Q3 毛利率同比+1.4pct 至85.7%，归母净利率同比提升+3.9pct 至45.0%；期间费用率持续优化，销售及研发费用率下降较明显。22 年Q3 销售费用率同比-4.2pct 至16.9%，源于疫情导致宣传推广活动受限，管理费用率同比-0.9pct 至10.9%，研发费用率同比-2.8pct 至10.0%，主要由于疫情导致部分研发活动滞后。

    短期：高端晶体研发进度领先，加速拓展视光消费赛道。手术产品方面，现有人工晶体产品定位中高端，从研发管线来看公司进度领先，高端的多焦点晶体有望年内获批，有晶体眼晶体普诺明PR 预计2023-2024 年获批，三焦点及EDoF 型晶体已进入临床试验阶段。视光消费方面，OK 镜拓展成熟商业渠道，正处于高速增长阶段；离焦镜沿用渠道优势，目前以医疗渠道销售为主，商业渠道还在建立过程中，看好明年贡献可观收入贡献；公司通过布局美瞳赛道，加速拓展消费医疗，美瞳产能正稳步提升。

    长期：赛道延展能力强劲，支撑公司长期增长。公司拥有材料、光学、结构设计等一系列平台技术，不仅可用于开发眼内植入物（人工晶体&有晶体眼晶体），还可向更大的视光消费赛道延展（角膜塑形镜&离焦镜&隐形眼镜），并且配备了相关手术耗材和护理液，使得医生和患者使用流程更加便利。

    盈利预测和投资建议：公司作为眼科上游核心的平台企业，多项平台技术支持公司自研创新，赛道延展能力强劲，有望长期维持高增长中枢。维持原盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润分别为2.44、3.68、5.17 亿，对应PE 分 别为96x、64x、45x，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：带量采购政策风险、行业竞争加剧风险、疫情反复风险。