业绩总结：公司 发布2022年年报，2022年实现收入5.8亿元，同比+33.8%，归母净利润2.3 亿元，同比+35.8%，扣非后约2.1 亿元，同比+38.8%。

    　　角膜塑形镜持续放量，公司业绩超预期增长。公司境内销售网络已覆盖中国31个省市自治区和直辖市，超过5,000 家医院及视光中心；境外覆盖欧洲、亚洲和澳洲等地区30 余个国家。“普诺明”等系列人工晶状体业务实现销量80.6 万片，同比+14.9%；实现收入3.5亿，占总收入60.8%，同比+15.8%。“普诺瞳”角膜塑形镜业务实现销量32.6 万片，同比+51.5%；实现收入1.7亿，占总收入30%，同比62.1%。在维持核心产品人工晶状体和角膜塑形镜业务增长的同时，2022 年公司大力推进离焦镜、硬镜护理产品和彩瞳等新业务的市场开拓工作，其他手术产品、视光产品和其他业务收入同比+248.7%。

    　　成本费用管控能力优化，利润端增长超收入端。销售费用等期间费用因公司加强管理及宏观环境变化等原因，控制较好，费用增速低于收入增速，2022 年利润总额达到2.6 亿元，同比+40.6%；毛利率为84.75%，同比+0.46pp；净利率为39.21%，同比+0.47pp。

    　　新产能投产贡献产能增量，注重研发公司未来可期。2022 年公司山东蓬莱生产基地一期工程已竣工验收，正在加快多条产线部署，目前产品供不应求，预计将缓解产能不足压力、释放产能增量。公司持续投入研发，2022 年研发投入0.8亿元，占营业收入14.2%，同比+23.7%。公司2022 年非球面衍射型多焦人工晶状体等多款产品取得医疗器械注册证，新增32 个专利及软著，积极发挥五大技术平台和研发体系的协同性攻坚克难，持续研发新产品为下年大规模销售奠定基础。

    　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025 年归母净利润分别为3.5 亿元、4.7 亿元和6.3亿元，EPS 分别为3.32、4.46 元、6.03 元，当前股价对应PE 分别为65倍、48 倍、36 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业政策风险；医疗事故风险；新品放量不及预期风险。