根据公司23 年半年报，2023 年上半年营业收入4.07 亿元（同比增长49.04%），归母净利润1.63 亿元（同比增长32.12%），扣非归母净利润1.53亿元（同比增长36.30%）。公司2023 年单Q2 营业收入2.17 亿元（同比增长53.20%），归母净利润0.85 亿元（同比增长30.80%），扣非归母净利润0.78 亿元（同比增长30.48%）。

    　　2023 上半年，公司手术治疗产品中，“普诺明”等系列人工晶状体收入同比增长37.88%，其中，境外人工晶状体收入同比增长为115.75%。近视防控产品中，“普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长38.97%。视力保健产品（包括离焦镜、隐形眼镜、接触镜护理产品等）收入同比增长402.84%，对营业收入贡献超过11%。

    　　2023 年上半年，公司毛利率83.15%（同比下降2.08 pp），随着市场逐步恢复，公司加大了产品推广力度和品牌营销活动，蓬莱生产基地产能尚需逐步释放，以及公司加快推进研发项目，导致营业成本及各项费用增长较快，上半年净利润增速低于收入增速。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计23-25 年EPS 分别为3.12、4.21、5.59 元，归母净利润增速为40.9%、35.0%、32.9%，参考可比公司估值，考虑公司所处眼科行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023 年53-58 倍PE，对应合理价值区间165.10-180.68 元，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示。新品研发、放量不达预期，集采产品价格下降，竞争格局加剧等。