业绩简评

    　　2024 年4 月17 日，公司发布2023 年年度报告。2023 年公司实现收入9.51 亿元（同比+64%）；实现归母净利润3.04 亿元（同比+31%）；实现扣非归母净利润2.89 亿元（+39%）。

    　　2023 年Q4 公司实现收入2.83 亿元（同比+105%），归母净利润为0.52 亿元（同比+49%），扣非归母净利润为0.50 亿元（同比+90%）。

    　　公司同时发布2024 年一季报。2024Q1 公司实现收入3.10 亿元（同比+64%）；实现归母净利润1.03 亿元（同比+31%）；实现扣非归母净利润0.99 亿元（同比+32%）。

    　　经营分析

    　　人工晶体有望凭借集采进一步放量。2023 年公司人工晶状体收入5.0 亿元（同比+42%），其中境外人工晶状体收入同比增长为128%。据公司公告，公司在23 年第四批耗材国采中关于三类人工晶体产品的竞价全部中标，年度采购量超28 万个。公司高端晶体有望通过集采快速放量，并有望凭借自身产品优势进一步提升市场份额。

    　　视力保健业务加速扩张。2023 年公司隐形眼镜收入1.37 亿元（同比+1505%）。公司通过并购天眼医药、福建优你康、美悦瞳提升产能，截至23 年底公司彩片产线处于满产状态，预计未来随收购标的与公司相互赋能，有望加速公司隐形眼镜业务布局。

    　　近视防控领域角膜塑形镜竞争力加强。2023 年公司角膜塑形镜收入2.2 亿元（同比+26%），“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜收入同比增长247.32%。我们认为近视防控系列产品收入高速增长主要系1)产品拓展：24 年公司推出普诺瞳Pro 系列角膜塑形镜，新产品上市更好满足高端需求。2）适应症拓展：据公司官网，2022 年公司普诺瞳角膜塑形镜适用范围扩大获国家药监局批准。公司有望凭借产品优势，进一步提升市占率。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　公司核心产品持续放量，产品结构出现变化，我们看好公司后续发展前景，基于发展现状，我们下调24-25 年利润预测,24-25 年归母净利润原预测值为4.40/5.87 亿元,现预计2024-2026 年归母净利润分别为3.93/4.99/6.26 亿元, 分别同比增长29%/27%/26%，EPS 分别为3.74/4.74/5.95 元，现价对应PE 分别为34/26/21 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　市场推广不及预期风险；产品研发进度不及预期风险；并购整合不及预期风险；股东减持风险。