22H1 业绩高速增长。公司发布2022 年中报，22H1 公司实现营业收入7.94 亿元， YoY+132.96% ； 实现归母净利润1.95 亿元，YoY+116.50% 。22Q2 公司单季度实现营业收入4.54 亿元，QoQ+33.96%；实现归母净利润1.11 亿元，QoQ+31.35%。考虑公司Q2 的股权激励计划，22Q2 公司实现经营性净利润0.89 亿元，环比增长约6%。受益于下游新能源汽车、光伏储能等新兴行业的旺盛需求，公司充分发挥核心技术、产品品类、客户资源、供应链等优势，实现了营业收入的高速增长。

    营收结构不断优化。从产品结构看，22H1 信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片分别实现营收1.54、2.85、3.53 亿元，各项业务同比均有增长；营收占比依次为19.3%、35.9%、44.5%，驱动与采样芯片持续放量，营收YoY+356.59%。从下游应用看，22H1 公司在工业控制、汽车电子、信息通讯、消费电子领域营收占比依次为59.6%、18.3%、12.7%、9.4%。其中汽车业务占比同比提升约11pct，营收同比增长513.1%，公司在汽车电子领域的长期布局取得显著回报。

    车规级产品序列不断扩充。公司围绕汽车领域，近期接连推出车规级隔离式栅极驱动器NSi66x1A 和NSi6601M、非隔离高压半桥驱动芯片NSO1624、车规级智能低边开关芯片NSE11409 系列，车规级超低静态功耗LDO NSR3X 系列芯片、高精度磁角度传感器等新产品。截至22H1 公司共有1100 余款可供销售料号，公司成长有望充分受益于自身产品料号的扩充及下游新能源汽车领域的高景气需求。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润4.02/6.53/11.42 亿元。维持合理价值为427.45 元/股观点不变，维持“买入”评级。

    风险提示。新能源汽车销量不及预期、隔离IC 竞争加剧。