事件：公司发布2025 年业绩预告，业绩同比实现高增长：

    　　根据公司2025 年业绩预告，2025 年公司预计实现归母净利润1.80亿元-2.00 亿元，同比增加68.29%-86.99%；预计实现扣非归母净利润1.78-1.98 亿元，同比增加70.64%-89.82%。

    　　景气回暖、售价提升叠加内部提质增效，利润有望趋势向好：

    　　2025 年全年维度看，需求侧下游企稳回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长。成本侧尽管碳化钨粉等主要原材料价格上涨较多，但公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升。同时，公司加强内部管理，一方面积极践行提质增效行动，加强费用管控，另一方面伴随营业收入增长带来的规模效应，期间费率有所下降。我们认为，景气回暖、售价提升叠加内部提质增效，公司利润有望趋势向好。

    　　积极挖掘AI 软件新蓝海，走向软硬件一体化布局：

    　　当前高端数控机床的投资门槛较高，相比目前具备具身智能泛化能力的自动化设备来说，缺乏高维的外界感知能力。2025 年10 月，公司正式发布“华锐智加工业软件”，加工效率可提升 5-30%，提高产品良品率的同时优化企业管理成本，延长刀具使用寿命。在华锐精密2026 新品全球首发盛典商，公司与来自全球各地的29 家客户伙伴就“智加”软件签署战略合作协议。从硬件向AI 软件延伸，按金切机床存量来看，公司“智加”软件配置空间较大。

    　　投资建议：

    　　刀具需求随制造业景气企稳复苏，公司作为国产龙头有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025 年-2027 年收入为10.5、12.6、14.5 亿元，同比增长38.3%、20.0%、14.7%；净利润分别为1.9、3.0、3.8 亿元，同比增长76.1%、60.4%、26.6%。我们给予6 个月目标价126.87 元，对应2026 年40xPE，给予“买入-A”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；原料价格波动；盈利预测不及预期。