随着全球制造业加速向数字化、智能化转型，华锐精密持续加码技术创新，自主研发“智加”工业软件系统，成功实现加工全流程智能化监测与优化，有效提升生产效率与加工质量。公司积极布局人形机器人等新兴高增长产业，聚焦核心零部件加工环节的需求痛点，针对性研发创新刀具解决方案，凭借技术优势抢占市场先机。此外，公司凭借多年深耕积累，构建起覆盖全国的销售网络和经销模式，渠道布局优势显著。叠加当前原料成本上涨背景下的行业红利，公司有望进一步强化技术壁垒，巩固市场地位，持续扩大市场份额，充分受益于行业升级与新兴赛道发展的双重机遇。维持买入评级。

    　　创新工业软件系统，推动切削加工数字化升级

    　　在制造业数字化与智能化深度融合背景下，切削加工正由“经验驱动”向“数据驱动”转变。2025 年12 月，依托在硬质合金刀具与切削加工领域的积累，公司自主研发“智加”工业软件系统，实现对切削过程的智能监测、精准控制与数据闭环优化。该系统基于多模态传感融合、AI 算法建模与云端分析，贯通“刀具—工艺—机床—数据”全链路，使机床具备实时感知、智能决策与自适应调控能力。“智加”系统可实现加工效率提升约5%–30%，同时通过对刀具的全程检测与AI 智能分析，延长刀具使用寿命、降低生产风险并提高产品良品率。

    　　深化人形机器人布局，聚焦核心零部件技术瓶颈切削刀具作为人形机器人制造体系的“隐形基石”，在电机壳体、丝杠副、减速器等核心零部件的加工中面临超高精度、变形控制及材料加工性等方面的严峻挑战。公司针对这些痛点开发了创新刀具解决方案及产品系列，优化核心零部件加工工艺，提升加工稳定性与精度。2024 年，公司完成3 项机器人等行业精密零部件加工刀片型号的研发，其中2 项已进入测试阶段；根据2025 年5 月株洲日报，公司与人形机器人企业宇树科技完成前期送样验证，已获得小批量订单。未来公司有望在人形机器人产业链中持续受益。

    　　经销体系覆盖全国，价格上涨助力强化竞争优势公司建立了以华东、华南、华北刀具集散市场为核心，覆盖全国并逐步向海外延伸的经销商体系，依托经销模式充分借助经销商的渠道资源快速拓展产品销售市场、持续提升品牌认知度。钨价预计将维持高位运行，为刀具行业提供了强有力的产品涨价支撑，企业不仅能够快速覆盖成本并享受低价库存优势，具备更强成本传导能力和技术优势的头部企业还能够将有限资源集中于技术含量高、附加值高的产品与服务，从而形成不可替代的竞争壁垒。公司有望在新一轮涨价周期中进一步扩大市场份额，强化长期竞争优势。

    　　盈利预测与估值

    　　我们上调公司25-26 年归母净利润(10.32%,19.95%)至1.87 亿元、2.51 亿元，并新增27 年归母净利润3.26 亿元，对应EPS 为1.89、2.53、3.29 元，对应25-27 年PE 分别为52、39、30 倍。25-26 年业绩上调主要是考虑到公司持续布局新领域，价格上涨助力强化竞争优势。可比公司2026 年平均估值49 倍PE，给予公司26 年49 倍PE 估值，目标价为123.97 元（前值68.5 元，对应26 年PE 为27 倍）。

    　　风险提示：原材料价格波动风险；下游需求波动风险；市场竞争加剧风险。