事件：2023 年1 月13 日，公司发布2022 年业绩快报，2022 年预计实现收入8.34亿元，同比增长37.55%，归母净利润1.46 亿元，同比增长49.43%，扣非净利润1.37亿元，同比增长52.22%。

    业绩超预期，主业持续强劲，海外拓展有望持续发力。分季度看，预计2022Q4 营收约2.45 亿元（+36.58%），归母约4778 万元（同比+54.77%），扣非约4100 万元（同比+67.52%）。我们预计主业持续强劲主要系：①公司下游药物分子砌块、科学试剂市场需求持续旺盛；②公司持续开拓新品，产品广度和深度不断提升，持续得到客户认可；③公司近年加大海外区域中心投入，境外市场份额不断提升；④公司不断提升经营管理效率，费用支出增长低于收入增长所致。

    新品开拓+海外扩张有望驱动长期成长。①新品持续开拓：公司持续扩增SKU，不断扩充新品，带来新的增量。其中近年随着含硼、含氟药物分子砌块国内外需求逐年上升，公司正专注其自主研发，根据质量高低对产品进行等级划分，不断完善备库，未来有望成为新看点。②海外区域中心持续发力：公司近年海外销售规模大幅提升，2021年海外收入约2.79 亿元（+45.8%）。公司全球拥有8 大区域中心，其中印度区域中心投入运营后收入占比由2019 年的5.3%升至2021 年的10.2%。未来随着各区域中心持续发力，四大竞争优势持续扩大，海外市场份额有望持续提升。

    盈利预测与投资建议：结合公司业务布局规划及行业增速情况， 我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为8.2 亿元、11.3 亿元、15.3 亿元，增速分别为35.5%、37.3%、35.6%；归母净利润分别为1.35 亿元、1.83 亿元、2.57 亿元，增速分别为38.1%、36.1%、40.2%。考虑到公司所处赛道发展空间广阔，公司未来有望通过新品开拓叠加海外扩展带来长期成长性，享受估值溢价，维持“买入”评级。

    风险提示事件：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、产能提升不及预期风险、核心技术人员流失风险、毛利率下降的风险、汇率风险、原材料供应及其价格上涨的风险、环保和安全生产风险。