公司Q3 业绩继续兑现，人员稳步扩张，判断新签合同维持高增趋势，在手订单充沛支撑未来发展。此外，公司与华为强强联合，着手构建基于华为云数字平台、华为矿鸿的智能矿山解决方案，业务拓展有望加速，维持强烈推荐。

    　　事件：公司发布2021 年三季报，前三季度实现营收1.71 亿元，YoY +40.55%；归母净利润0.38 亿元，YoY +47.92%；扣非归母净利润0.38 亿元，YoY+57.22%。21Q3 单季度实现营收0.72 亿元，YoY +88.09%；归母净利润0.15亿元，YoY +270.45%；扣非归母净利润0.16 亿元，YoY +285.13%。

    　　业绩持续兑现，业务高速扩张短暂影响现金流表现。公司单Q3 收入同比大增、环比基本持平，主要系政策推进下智能煤矿建设、政府监管等相关业务持续增加。在前三季度下游需求快速提升背景下，为实现业务高速扩张公司持续加大研发、销售投入，人员扩张稳步进行；同时适当放宽客户回款要求，导致应收账款有所增长，经营性净现金流有所下滑，但随着Q4 公司加大回款考核力度，预计现金流状况将大幅改善。结合产业链调研，我们判断公司Q3新签合同维持上半年高增趋势，当前在手订单充沛，业绩增长基础牢固。

    　　携手华为，强强联合加速煤矿智能化。9 月14 日，华为正式推出与国家能源集团联手打造的鸿蒙矿山操作系统——矿鸿，实现了鸿蒙操作系统在工业领域的首次商用落地。矿鸿是智能矿山开放工业互联网平台的核心，向下赋能矿山设备、向上使能生态伙伴，有助于构建矿山统一接口、统一数据格式的底座。目前矿鸿已在神东4 个矿厂6 个场景成功应用了20 种设备、398 个应用单元。而龙软作为智能煤矿软件龙头，在煤矿包括地测信息在内的透明化领域具有独到和深厚积淀，拥有智能矿山领域基于自主GIS 技术的最完整的产品体系，与华为携手能最大化发挥双方在各自领域的优势，加速煤矿智能化发展。目前，公司正着手构建基于华为云数字平台、华为矿鸿的智能矿山解决方案，并加快数个矿山的验证落地。

    　　维持“强烈推荐-A”投资评级。维持21-23 年净利润0.75/1.21/1.90 亿元盈利预测，当前股价对应PE 60/37/24 倍。智能煤矿行业景气上行，公司作为软件龙头有望充分享受行业高增红利，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：政策落地不及预期；人员扩张不及预期；行业竞争加剧。