事件：映翰通发布2023 年限制性股票激励计划，向董事、高级管理人员、核心技术人员等23 人授予59.60 万股限制性股票，业绩考核目标为以2022年营业收入为基数，2023 年、2024 年、2025 年公司营业收入增长率分别不低于20%、44%、73%。

    　　高度关注董事与核心技术人员，解锁条件彰显业绩信心。本次股权激励计划激励对象范围（覆盖23 名激励对象）相比2021 年限制性股票激励计划（首次授予覆盖110 名激励对象）有所收窄，董事、高管及核心技术人员名单有所变动。在业绩考核指标方面，本次股权激励计划解锁目标主要考核营业收入增长率，一方面彰显公司对于未来成长的信心，另一方面利于公司留住公司核心骨干人员，激发员工积极性。

    　　行业需求逐步复苏，公司加强产品力提升和客户端拓展。①工业物联网通信产品：受益于国内外工业端通信设备的旺盛需求，公司持续丰富产品矩阵，工业交换机、车载网关、边缘路由器等新品打开新成长空间。②智能配电网：

    　　“双碳”目标引导下，电力系统亟需提高资源优化配置能力，带动我国配电网智能化改造加速。2022 年受制于疫情防控影响，智能配电网系统产品招投标和采购进度放缓，2023 年有望逐渐恢复。公司持续升级IWOS 系统ADAIA 平台及相关的配电网智能终端和服务软件，可实现接地故障检测准确率接近90%，有望受益于配电网智能化改造加速；且目前已在境外十几个国家或地区试点，有望提升海外市场份额。③智能售货系统产品：公司同国内智能售货机头部制造商及运营商粘性较高，发布了一系列基础型LTE 工控机和一体机，2023 年智能一体柜批量出货将带来新增量。

    　　投资建议：维持盈利预测，预计2023/2024 公司归母净利润分别为 1.05/1.43亿元，对应 PE 为23/17 倍。看好公司长期发展空间，维持“买入”评级。

    　　风险提示：疫情反复导致公司出货不及预期，海外宏观环境影响，原材料价格波动风险。