投资要点：

    　　根据Meta 官方，本周推出了一个AI 模型Segment Anything Model（SAM，分割一切模型），能够根据文本指令等方式实现图像分割，而且万物皆可识别和一键抠图。1） 泛化能力是亮点。LLM 有基础的泛化能力，同一个模型可以做到翻译、文本填空、人际互动等任务。且在无监督zero-shot 都可以得到很好的效果，或在few-shot 后，效果就可以大幅提升。例如此前谷歌发布的PaLM-E，就在展现出一定的zero-shot 能力，体现泛化能力。2）一个大模型可能同时实现分割、检测、追踪。3）标注和掩码效率提高。4）展望前景， SAM 可以成为 AR、VR、内容创建、科学领域和更通用 AI 系统的强大组件。

    　　比如 SAM 可以通过 AR 眼镜识别日常物品，为用户提供提示。5）这个趋势，利好虹软科技（ 图像分割+VR+AR 等大模型技术天然适应此类趋势。原本即具备transformer/diffusion 等技术，高通多次合作体现图像AI 分割优势。VR/AR 的虚拟现实和720 度VR 也是虹软天然优势）。

    　　虹软适应AI 趋势的原因是底层技术裁剪的好，甚至有从汇编开始优化的能力。1）随着2023 年大模型技术变化成为焦点，AIGC、VRAR、多模、SAM 模型、甚至更高端的AI技术，都与虹软科技产生了技术甚至业务联系。2）由于其底层技术裁剪的好，甚至通过汇编语言局部优化（比C 更加底层）。外部技术趋势的巨大变化，虹软都可以很快适应并切入客户应用。虹软视觉开放平台就是证据，展现底层SDK、OS 级AI 模组、公开课，可见其底层能力。由于底层有核心技术，所以技术组合应对新趋势更容易。

    　　商业效果：大单增加，AI 的ASP 提高，竞争力不受趋势变化反而提高。1）其在载体较大的业务粘性，会转化为订单提高、附加值ASP 提高，因此受益于AIGC+VRAR+SAM+多模态（甚至更多AI 应用）技术趋势的更迭。2）3 月21 日，OPPO 今日发布全新影像旗舰 Find X6 系列，背后即为虹软的AI 力量。3）披露《关于签订软件授权合同的公告》，4579 万美元大合同，2023 年4 月开始。该订单意味着：该领域AI 算法需要更新，虹软有业务粘性，强者恒强，已经提前技术更新。

    　　维持“增持”评级。预计2022-2024 年收入5.32、6.47、8.28 亿元（原预测为5.30、6.51、10.18 亿元，2022 年根据快报修正，2023-2024 年业绩下调是因为修正了手机出货量），归母利润为0.56、2.02、2.84 亿元（原预测为1.23、1.68、2.83 亿元，2022 年快报大幅下滑的原因是外部环境的影响）。利润预测调整幅度为-54%、+20%、0.3%，2023 年利润预测提高的依据是商业模式优化后的费用优化。维持“增持”评级。

    　　风险：公司的P/E 偏高，且短期经营会受到宏观因素影响。