2023H1 年营收23.50 亿元，同比下降24.36%

    　　公司发布2023 年半年度报告，2023H1 公司营收为23.50 亿元，同比下降24.36%；归母净利润为1.85 亿元，同比下降68.41%；扣非归母净利润1.58 亿元，同比下降71.88%。2022H2 以来全球经济及行业需求疲软的影响并未完全消除，且受2022H1 高基数影响，公司2023H1 业绩同比呈现一定程度下滑。随着消费电子行业逐步复苏，预计公司营收有望进一步环比提升，我们维持公司2023-2025 年业绩预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为8.91/10.81/14.01 亿元，对应 EPS 分别为2.17/2.63/3.37 元/股，对应当前股价PE 分别为 38.4/31.7/24.8倍，维持“买入”评级。

    　　2023Q2 归母净利润环比增长406.86%，重回上行增长通道

    公司2023Q2 营收实现13.15 亿元，同比下降19.12%，环比增长27.06%；归母净利润为1.54 亿元，同比下降50.93%，环比增长406.86%；2023Q2 毛利率33.07%，净利率11.73%，环比提升8.79pct；公司业绩环比改善明显，已走出下行周期低谷，重新进入上行增长通道。公司维持高强度研发投入、持续推进技术和产品创新、丰富产品类型、拓展产品应用，2023H1 研发费用率为19.19%，同比提升0.98pct，高研发投入为公司提供增长动力，量产后有望推动业绩放量。

    　　5 大产品线持续发力，长期增长趋势确定

    　　公司5 大产品线持续发力，S 系列推出首颗8K 超高清SoC 芯片，集成64 位多核中央处理器，并自研神经网络处理器，为个性化高端应用提供优异的硬件引擎；T 系列采用12nm FinFET 工艺，最高支持8K 硬件解码，是智能显示终端的核心关键部件；A 系列采用业内领先的制程工艺，支持5Tops 神经网络处理器，已广泛应用于小米、TCL 等企业终端产品；W 系列第二代Wi-Fi 蓝牙芯片已于2022年12 月预量产，Wi-Fi6 产品有更广阔的应用场景；汽车电子芯片已成功导入极氪汽车、创维汽车等国内多个车型。公司依托稳定优质客户群和平台优势，加快拓展新产品和市场机会，长期增长趋势确定。

    　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。