事件

    　　公司发布2026 年一季报，Q1 实现营业收入18.95 亿元；归母净利润1.73 亿元。

    　　投资要点

    　　单季度营收历史新高。2026 年一季度，公司实现营业收入18.95亿元，同比增长23.91%，环比增长10.07%，创下单季度营业收入历史新高，其中电视SOC 产品实现了量价齐增，出货数量同比增长约30%，成为公司增长的主要驱动力；实现归母净利润1.73 亿元，同比下滑7.95%，环比下滑1.14%，主要系股权激励费用影响0.27 亿元（已考虑相关税费影响）、研发费用同比增加0.78 亿元以及汇兑损失超0.4 亿。

    　　多款新品进展顺利，业绩长期增长动能强劲。公司多款新产品进展顺利，高端TV SOC 芯片T 系列已商用并切入头部客户方案，成功进军高刷新率高端电视市场，进一步提升公司在高端电视SOC 领域的份额；用于游戏显示器等领域的的M 系列芯片回片测试达标、已启动客户立项，预计今年完成产品可靠性和兼容性验证，实现量产出货；Wi-Fi6 1×1 高速低功耗芯片完成验证，有望二季度实现规模量产。

    　　此外，公司二季度还将推出通用AI 端侧平台、高算力智能视觉等战略新品，丰富产品布局，为自身长期业绩增长筑牢支撑。

    　　盈利预测

    　　我们预计公司2026/2027/2028 年营收分别为90/112/141 亿元，归母净利润分别为14/20/28 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：

    　　技术迭代和研发投入不及预期风险；市场竞争加剧风险；行业周期性波动风险。