2023 年上半年，公司实现收入10.12 亿元，同比+6.75%；归母净利润2.15 亿元，同比+12.91%。公司毛利率和净利率持续提升，当前在手订单充沛。公司有望充分受益新型电力系统建设及能源数字化转型，看好公司加速海外业务拓展。给予公司2023 年32 倍PE，对应目标价32 元，维持“买入”评级。

    　　 业绩稳健增长，盈利能力持续提升。2023 年上半年，公司实现收入10.12 亿元，同比+6.75%；归母净利润2.15 亿元，同比+12.91%；扣非归母净利润2.28 亿元，同比+20.31%；毛利率40.75%，同比+3.81pcts；净利率21.22%，同比+1.12pcts。当前，公司在手订单持续充盈，截至2023 年6 月30 日，公司在手合同30.02 亿元，同比增长34%，有望为后续业绩发展提供有力支撑，看好公司盈利能力持续提升。

    　　 服务新型电力系统建设，网络&感知&应用层产品协同发展。2023H1，公司网络层收入6.3 亿元，同比+0.93%；感知层收入3.2 亿元，同比+25.83%；应用层收入0.56 亿元，同比-11.71%。当前，新型电力系统建设成为我国能源数字化升级的关键，公司提供从数据感知、通信组网到数据管理的能源互联网全层级综合解决方案，具有完整的产业链布局和技术优势，有望持续助力“十四五”期间新型电力系统建设。

    　　 积极参与“一带一路”沿线国家建设，海外业务空间广阔。威胜信息积极参与“一带一路”沿线国家和地区建设，赋能这些国家和地区的城市智慧化转型。公司的海外销售网络覆盖亚洲、非洲、南美等市场，在国际市场实现了千万个以上的用户连接数。

    　　2023 年上半年，公司加强了与中东、孟加拉等亚太地区以及非洲各国的交流，为未来合作打下基础。同时，根据公司中报，继2022 年与沙特丝路公司签署了中沙产能合作备忘录之后，威胜信息今年6 月先后与沙特投资部签署战略合作备忘录，全面参与沙特智慧能源和智慧城市建设及投资；与沙特NTCC 集团就共同推进沙特智慧城市建设，并在智慧能源及新能源应用、智慧水务、智慧楼宇控制、综合节能工程、通讯技术等方面签署合作备忘录（MOU）。2023 年上半年，公司海外业务收入1.17亿元，同比-5%，看好公司海外业务加速拓展。

    　　 核心技术领先，持续加大研发投入。上半年，公司多项产品屡获殊荣。WTZ30双模通信芯片是一款面向电力物联网新一代智能电表、配网自动化、电力运检等业务需求的专用SoC 通信芯片。公司HPLC+HRF 双模通信芯片WTZ30 荣获“2022 年珠海市最佳集成电路技术创新产品”。标杆技术方面，公司参与的“新一代用电信息采集系统关键技术及应用”可实现从自动抄表到能源互联感知；公司研制的“基于云边协同的电力边缘监控平台”实现了轻量化设计。2023 年上半年，公司研发费用9,478 万元，占营业收入的9.36%，同比增长9.24%。看好公司自主创新能力，看好公司长期竞争力提升。

    　　 风险因素：国内能源信息化不及预期；新业务和海外业务拓展不及预期；公司与腾讯合作不及预期；芯片研发进展不及预期。

    　　 投资建议：2023 年上半年，公司实现收入10.12 亿元，同比+6.75%；归母净利润2.15 亿元，同比+12.91%。公司毛利率和净利率持续提升，当前在手订单充沛。公司有望充分受益新型电力系统建设及能源数字化转型，看好公司加速海外业务拓展。考虑到2023 年上半年公司受汇率波动和全球宏观经济影响，公司全年业绩或受到影响；但长期来看，看好公司海外业务加速拓展，公司综合竞争力有望持续提升，因此我们调整公司2023/2024 年、新增2025 年公司归母净利润预测至4.98 亿、6.29 亿、7.85 亿元（原2023-2024 年预测值为5.09/6.21亿元）。公司过去三年PE 估值中枢为39x，我们保守给予公司2023 年32x PE，对应目标价32 元，维持“买入”评级。