chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

威胜信息(688100)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

威胜信息(688100):在手订单充沛 经营质量优秀

http://www.chaguwang.cn  机构:中国国际金融股份有限公司  2024-04-26  查股网机构评级研报

2024Q1 年归母净利润同比增长22.0%,符合市场预期公司公布1Q24 业绩:收入同比+5.9%至4.5 亿元;归母净利润同比+22.0%至1.1 亿元;扣非净利润同比+22.9%至1.1 亿元,利润基本符合市场预期。

    发展趋势

    在手订单充沛,经营质量优秀。1Q24 公司通信芯片业务高速增长,子公司珠海中慧收入1.5 亿元,同比增长86.9%。在手订单充盈,1Q24 新签合同同比提升1.7%至6.0 亿元,截至1Q24 在手合同34.9 亿元,同比增长约32.1%。毛利率逐季优化,公司1Q24 毛利率同比+3.1ppt 至41.9%,环比+0.8ppt,我们认为主要受益于产品结构优化与经营效率提升。费用端,全年销售/管理/研发费用率同比基本持平在4.6%/2.6%/10.5%。公司高度重视创新投入,不断构筑核心竞争力,1Q24 研发投入同比+9.3%至约4725 万元;截至1Q24 研发人员411 人,占公司总人数50.4%。受益于毛利率提升,公司1Q24 归母净利率同比+3.3ppt 至24.8%,扣非净利率同比+3.3ppt至24.2%。

    现金流扎实,提质增效重回报。公司现金流扎实,一季度经营性现金净流入5,775 万元,同比提升50.9%。基于稳健经营与提质增效背景,公司23年计划每10 股派发现金红利4.3 元,同比+30%;拟定2024 年度现金分红派息率40%。2024 年推出公司首期员工持股计划,向董监高及核心骨干授予400 万股;同时计划25/26 年继续推出400/431.48 万股的长效股权激励。我们认为公司多项举措顺应高质量发展的理念,同时与多方利益共担共享有望提振市场信心。

    国内外市场空间广阔。我们认为公司紧抓国内新型电力系统发展和广阔出海空间:1)国内,公司持续推进数字电网的建设和改造,在透明配网、分布式能源管理及负荷调控有望迎来海量的市场空间,实现发输配变用全场景延伸。2)海外,产品侧公司已取得亚洲、欧盟、北美等多项产品认证,为国际化发展战略奠定夯实基础;同时在海外电力AMI、智慧水务市场的、配网自动化、新能源接入和智慧城市建设等多个领域获取海外订单,有望发挥核心产品积淀与综合解决方案能力。

    盈利预测与估值

    维持跑赢行业评级及盈利预测不变,考虑公司毛利率提升有望提振估值中枢,上调目标价14%至40 元(基于28/22x 2024/25e P/E),当前股价对应25/20x 2024/2025e P/E,具有12%的上行空间。

    风险

    新产品研发进展不及预期;出海进展不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网