事件

    　　2020 年中报业绩略低于预期，Q2 单季度收入逐步恢复公司发布2020 年半年报，实现营业收入5.48 亿元，同比增长0.49%；归属于上市公司股东的净利润8270.01 万元，同比增长9.58%；Q2 单季度收入逐步恢复。

    　　简评

    　　受疫情爆发影响，Q2 业绩逐步恢复

    　　公司Q1 实现营收为2.52 亿元（YOY +0.2%），实现的净利润0.2亿元（YOY -38.38%），毛利率为39.56%，净利率8.11%，Q2 实现营收为2.97 亿元（YOY +0.73%），实现净利润为0.64 亿元（YOY+44.14%），毛利率50.74%，净利率为21.50%。Q 1 主要受疫情影响严重，通过提供部分LED 厂商设备实现增收，而Q2 随着疫情影响减弱，行业逐步恢复到正常水平，毛利率与净利率甚至高于公司历史平均水平。

    　　持续投入研发，为后续电子半导体量产提供动力上半年公司研发投入为1921.18 万元，占营业收入比重为3.5%，报告期内新增申请实用新型专利 7 项、外观专利 1 项，授权发明专利 4 项、实用新型专利 9 项，核心技术成果得到有效保护。

    　　此外包括高纯三氟化硼、高纯四氟化硅等18 项产品技术在研发当中，随着公司部分气体和运营模式在客户方面认证顺利，未来在集成电路、液晶面板等电子半导体领域导入可期。

    　　持续探索TGCM 服务，利于深度绑定客户

    　　目前TGCM 服务几乎被气体龙头如法液空、林德等国外气体龙头垄断市场。公司先后与亨通光电前照光电等签订长期项目管理，提供现场制气设备，2019 年与苏州三星电子签订气体供应系统全套运维管理服务的合约，随著公司的TGCM 服务逐渐成熟，未来有望提升公司在气体行业的话语权与市场地位。

    　　电子半导体快速增长，看好国产替代机会

    　　公司聚焦气体制造和研发，国产化半导体趋势受益机会确定，我们预计2020-2022 年营收13.01/14.85/17.23 亿元，归母净利润2.29/2.94/3.57 亿元，我们继续给予“买入”评级。

    　　风险提示：1）客户进展较慢；2）价格下降；3）景气度下行行业催化剂： 1）晶圆厂建设超预期；2）国产替代率超预