国内软件基础平台供应商领军

    　　公司为国内软件基础平台供应商领军，携手华为拥抱数据要素蓝海，AI 赋能低代码平台有望开启成长新篇章，我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为0.02、0.50、0.70 亿元，EPS 分别为0.02、0.53、0.73 元/股，对应当前股价PE分别为1949.1、71.5、51.2 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　华为入局数据要素市场，巨头蓄势待发

    　　华为云在政务市场领先优势突出。根据IDC，华为云获政务云基础设施和专属云基础设施两项第一，连续两年位居中国数字政府大数据管理平台市场第一，在政务市场实现全面领先。在华为全联接大会2023 期间，华为云发布数据要素流通解决方案，联合伙伴提供可信、可控、可证的数据要素流通基础设施，并发布与中国信通院合作编写的《基于公共数据授权运营的数据流通建设白皮书》，积极拥抱数据要素发展东风。我们认为华为云在政务市场具备深厚卡位优势，叠加华为自身丰富的数据治理和数据流通的实践经验，有望充分受益数据要素浪潮。

    　　公司为华为重点生态合作伙伴，携手受益数据要素浪潮公司为华为重点生态合作伙伴，与华为合作长达十几年，合作范围涵盖智能化数据中台、低代码开发平台等多条产品线，公司“元数据资产管理解决方案”亮相华为云生态伙伴联合解决方案发布会，彰显公司综合实力。同时公司在央国企数据治理市场具备深厚产品技术实力和客户积淀，根据《央国企数据治理市场发展白皮书》，公司在央国企数据治理专业方案、主数据管理产品服务市场均市占率第一，我们看好公司依托自身优势，背靠华为在数据要素蓝海市场加速成长。

    　　AI 赋能低代码平台，开启成长新篇章

    　　公司是国内少有的可全面对标国际一流厂商产品体系的低代码平台厂商，产品落地多领域大中型企业客户，已发布整合公司自研专有模型、接入多款AI 大模型能力的智能化低代码开发平台，有望卡位AI+低代码蓝海，打开长期成长空间。

    　　风险提示：政策落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。