业绩略超指引中枢，盈利能力凸显

    　　公司发布2022年中期报告，2022H1公司实现营业收入7.17亿元，同比增长144.3%，归母净利润1.86亿元，同比增长163.3%。此前公司预计上半年营业收入6.8-7.5亿元，归母净利润1.7-1.95亿元，公司业绩位于指引中枢的上沿。公司在收入节奏加快的同时，实际盈利能力明显提升。上半年公司实现扣非归母净利润1.44亿元，较21H1同比大增315.9%，已超去年全年水平（1.14亿元）。2022H1公司毛利率约47.0%，同比提高5.5pct，较上年末环比提高2.3pct。规模效应凸显&费用控制加强，公司期间费用率同比下滑5.7pct至24.4%

    Q2延续高增态势，新增订单惹眼

    　　2022Q2公司单季度实现营业收入3.69亿元，yoy：+111.2%，qoq：

    　　+5.9%；归母净利润0.94亿元，同比大增221.6%。下游晶圆厂客户一般在上半年采购，公司确认收入的时点相对集中在下半年，从过往3年的分季度收入来看，下半年收入占6成以上，公司全年业绩确定性较高。

    　　2022H1公司新签订单金额20.19亿元，同比增长133%，超2021年全年收入的2倍。截至2022年中，公司合同负债共8.36亿元，较上年末增长28.7%，其中Q2单季度合同负债新增1.69亿元，环比Q1增长192.7%。

    　　业务进度良好，持续拓展新产品开发

    　　CMP设备方面，公司扩产完成，交付能力提升，持续提升市占率并开发先进制程CMP工艺，14nm产品已在客户验证中；同时向先进封装、大硅片等市场延伸，产品已发往客户产线；面向化合物半导体市场的CMP设备已在SiC、GaN等领域实现应用。公司募投的再生晶圆项目产能已经达到50K/月，并通过了多家客户的验证，获得了大批量订单。公司维护客户机台超200台，耗材及维保业务随之扩大。

    　　新产品方面，公司3DIC用12英寸减薄抛光一体机已在客户端验证，封装领域的12英寸超精密减薄机也正按计划推进。此外，公司拓展了湿法工艺设备所需的研磨液、清洗液等化学品供液系统产品HSDS、HCDS。

    　　投资建议

    　　公司是国内唯一实现12英寸CMP设备量产的公司，国产替代的大浪潮叠加国内晶圆厂较快增速的扩产趋势，公司将充分受益。公司晶圆再生及耗材&维保业务的进展良好，也将带动公司业绩，增厚公司利润。根据公司业务进展，我们略微上调业绩预测，预计公司2022-2024年实现营业收入17.22/25.96/33.78亿元，同比增长113.96%/50.76%/30.12%；归母净利润4.01/6.44/8.57亿元，同比增长102.27%60.68%/32.94%。对应8月15日收盘价的PE为84.89/52.83/39.74倍，继续维持“买入”评级。