2022年一季度，公 司实现营业收入0.90亿元，同比减少6.83%，归母净利润0.22 亿元，同比减少43.88%，扣非归母净利润0.13 亿元，同比减少58.86%。

    　　车载光学高成长赛道，打开第二增长曲线。

    　　公司具备行业领先的精密光学元件生产能力，是国内少数几家具备玻璃非球面透镜产能的厂商，供应车载镜头、激光雷达行业主流客户。2021年公司研发费用（不含股份支付）4069 万元，同增49.6%，研发人员扩充至130 人，占员工总人数的17%，持续保持高强度研发投入。随着汽车智能化加速渗透，车载镜头、激光雷达出货量提升，带动公司玻璃非球面透镜收入大幅增长。2021 年公司玻璃非球面透镜营收为9913 万元，同增74%，22Q1 玻璃非球面透镜实现收入3046 万元，同增71%，收入占比从去年同期的18.50%提升至22Q1 的33.96%，打开第二增长曲线。

    　　未来随着玻璃非球面透镜的收入增长，规模效应有望助力毛利率提升。

    　　大客户方案变更致长条棱镜收入下滑，但影响已充分体现。

    　　2021 年公司光学棱镜收入为2.3 亿元，同减22%；22Q1 公司长条棱镜收入为284 万元，同减91%，主要系2021 年因技术更迭和设计方案变更，大客户新款机型不再使用长条棱镜所致。虽然2021 年及22Q1 长条棱镜业绩表现承压，但收入占比从21Q1 的31.4%降至22Q1 的3.2%，对公司营收的贡献逐步降低，长条棱镜收入下滑影响已充分体现。

    　　大客户有望推出后摄潜望摄像头，微棱镜有望接棒成长。

    　　据The Elec 报道，苹果有望于2023 年发布潜望式摄像头。蓝特光学在玻璃冷加工领域竞争优势突出，目前已与全球知名光学组件厂商进行深入合作，公司有望凭借供应大客户长条棱镜积累的客户关系与在微棱镜方面的技术优势，切入大客户潜望式镜头微棱镜供应链，为公司贡献增量营收。

    　　盈利预测与评级：我们预计2022/23/24 年，公司归母净利润分别为1.4/3.1/4.1 亿，对应PE 分别为58/26/20 倍，考虑到下游需求的高速增长与公司技术实力领先，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，客户导入不及预期，新品研发不及预期