事件：8.29 日，公司发布半年度业绩报告。1H22 营收为2.02 亿元，同比-2.7%；归母净利润为0.47 亿元，同比-38.5%；扣非归母净利润为0.29 亿元，同比-49.7%。对应2Q22 营收为1.12 亿元，同比+0.8%，环比+24.7%；归母净利润为0.25 亿元，同比-33.

    1%，环比+17.6%；扣非归母净利润为0.17 亿元，同比-39.2%，环比+28.8%。

    长条棱镜影响逐步减弱，车载贡献逐步加大：公司长条棱镜业务收入自2021 年以来逐步降低，22Q1 长条棱镜的营收占比从去年同期的31.4%下降至3.2%，影响已充分体现。

    随着长条棱镜业务收入下滑，1H22 公司LED 光学棱镜产品收入降低至0.91 亿元，同比-23.2%；整体毛利率约39.6%，同比-12.5pct。同时，受益近年来车载业务增长趋势较好，1H22 公司玻璃非球面透镜收入达0.68 亿元，同比+48.7%。

    加码玻璃非球面产能，把握智能驾驶机遇：玻璃非球面透镜广泛应用于激光准直、安防、智能驾驶、5G 光通信等领域，公司是国内少数几家具备玻璃非球面透镜产能的厂商，供应车载镜头、激光雷达行业主流客户，且持续投入技术研发保持创新能力，1H22 研发支出0.28 亿元，同比+47.0%。此外，公司公告拟投入2.1 亿元建设“年产 5,100 万件玻璃非球面透镜技改项目“，其中设备投资额约为1.9 亿元，进一步扩大自身规模竞争优势。

    大客户持续创新，潜望式摄像头带来高弹性：目前多家主流安卓厂商的高端机型已配置潜望式镜头，据群智咨询预测，2022 年全球潜望式摄像头出货量将达到 2.47 亿颗，2025 年有望增至 3.56 亿颗。2023 年大客户有望推出后摄潜望式摄像头，公司凭借在光学棱镜领域的技术优势，以及供应长条棱镜时积累的客户关系，有望为大客户潜望式摄像头供应微棱镜产品，从而带来显著收入增量。

    投资建议：考虑长条棱镜业务的收入下滑和宏观环境的不确定性，我们调整盈利预测，预计2022-24 年公司归母净利润为1.2/2.3/3.4 亿元（对应前值为1.6/3.6/4.7 亿元），对应PE 为72/38/25 倍，维持“买入“评级。

    风险提示：新品推出不及预期，终端需求不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。