业绩摘要:上半年公司实现营收6.21亿元(+36.52%);归母净利润1.16亿元(+22.51%);扣非归母净利润1.10亿元(+17.40%)。剔除股权激励影响,归母净利润同比增速达到36.93%。Q2单季度营收3.21亿元(+39.95%);归母净利润5404万元,(+32.39%);扣非归母净利润5111万元(+27.29%)。公司整体业绩符合预期。
SKU快速增加,前端业务高增长。上半年公司前端业务实现营收3.84亿元,同比大增59.86%。其中分子砌块实现收入1.13亿元,同比增长78.29%;工具化合物实现收入为2.71亿元,同比增长53.26%,占前端收入比重达到70.60%。前端业务高增长主要系SKU快速扩充及销售渠道持续拓展所致。截至上半年,公司共储备超7.1万种分子砌块和工具化合物,其中分子砌块约5.2万种(较去年末增加1万种),工具化合物约1.9万种(较去年末增加3000种)。“MCE”、“乐研”、“ChemScene”等多品牌运营策略取得阶段性成功,国内外客户快速拓展。
后端业务整体稳健,创新药CDMO快速增长。公司原料药和中间体业务实现营收2.33亿元,同比增长10.14%。其中仿制药相关业务收入9397万元,同比下滑26.72%,主要系仿制药大品种近两年处于申报上市阶段,生产需求有所下降;创新药CDMO实现收入1.39亿元,同比大增66.69%,后端业务收入占比达到59.72%。公司加大ADC项目拓展,ADC项目数达55个,合作客户超380家,同比增长61.92%,ADC相关销售收入同比增长69.52%。截至上半年末,后端业务在手订单超2.5亿元,有力助推后端业务持续高增长。
盈利预测与评级:预计公司2022-2024年净利润分别为2.48/3.96/5.96亿元,同比增长30.0%/59.6%/50.4%,维持“买入”评级。
风险提示:订单开拓不及预期,产能扩张缓慢