事件：近日，海尔生物发布了2020 年年报。报告期内，公司实现营业收入14.02 亿元，同比增长38.47%；实现归母净利润3.81 亿元，同比增长109.24%；实现扣非归母净利润3.14 亿元，同比增长87.88%；实现经营现金流净额6.97 亿元，同比增长148.36%。

    　　盈利预测与估值：随着国家相关政策法规的出台与完善，公众健康卫生意识的日益提升，以及生物相关医疗产品的日渐丰富，生物低温存储的应用场景正在不断扩充，并将逐步进入精益化管理时代，行业规模稳步增长。

    　　基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势，以及全球知名物联网生态品牌海尔集团作为公司股东为公司背书，公司在业内率先提出“智能物联网方案”，并已应用于生物样本、血液、疫苗等常见领域，有望带来全行业产品升级的新浪潮，公司也将把握机会进一步提升市占率。此外，随着海外市场本地化运营的日渐成熟，经销制+项目制双轮驱动，公司外销收入也有望持续增长。我们调整盈利预测，预计2021-2023年公司EPS 分别为2.75 元、1.97 元、2.57 元，对应2021 年03 月25 日收盘价，市盈率分别为31.2 倍、43.5 倍、33.4 倍；维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：产品放量不及预期、行业政策变动风险、市场竞争格局变动风险、宏观经济风险