事件

    （1）公司发布2021 年年报，全年实现收入58.37 亿元，同比增长28.84%，归母净利润14.02 亿元，同比增长2.41%。同时，公司发布2021 利润分配预案，拟每10 股派发现金红利21.00 元(含税)。

    （2）公司发布2022 年一季报，2022Q1 实现收入13.60 亿元，同比增长22.30%，归母净利润3.43 亿元，同比增长8.76%。

    （3）公司发布2022 年限制性股票激励计划（草案），激励对象不超过479 人，限制性股票数量不超过24.83 万股。

    公司自有品牌占比持续提升，一季度业绩同比提速明显。公司全年实现收入58.37 亿元，同比增长28.84%，归母净利润14.02 亿元，同比增长2.41%。其中毛利率较高的自有品牌收入达到57.67 亿元，占比98.80%（较2020 年提升8.08pct），同比增长 40.77%。2022 年一季度，公司实现收入13.60 亿元，同比增长22.30%，归母净利润3.43 亿元，同比增长8.76%，其中一季度归母净利润增速为去年下半年来首次单季度转正。

    新产品不断更新迭代，持续提升竞争力。3 月17 日，石头科技发布新一代扫拖机器人产品T8，新增3D 建图功能，吸力增至4200Pa，水箱为350mL，自动集尘吸力为27000Pa，其中T8 首发价为2299 元，智能集尘版首发价为2999 元。3 月22 日，公司又发布自清洁扫拖机器人G10S 系列，集成了自动洗拖布、自动集尘、自动补水、自动抑菌、基站自清洁五项核心功能，并能实现毫米级精准测距与27 种常见障碍物识别的双重功能，避障能力全面提升，其中G10S 首发价4799 元，G10SPro 首发价5699 元。通过新产品的不断更新迭代，公司在中高端市场的竞争力持续提升，有望抢占更多市场份额。

    新一轮股权激励计划发布，激发员工热情。公司发布2022 年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票数量不超过24.83 万股（占目前公司总股本的0.37%。），授予价格为50 元/股。激励对象总人数不超过479 人，占公司员工总数952 人（截止2021 年12 月31 日）的50.32%，公司此次股权激励授予人数覆盖广泛，将充分激发员工热情。

    盈利预测与投资建议：预计2022 年-2024 年公司营业收入分别为77.04 亿元、97.76 亿元、118.65 亿元，归母净利润分别为18.25 亿 元、22.67 亿元和26.88 亿元，对应EPS 分别为27.31 元、33.94 元和40.23 元。维持“买入”评级。

    风险提示：新品销售不及预期、行业竞争加剧等。