新品领跑业内，全新激光导航技术亮相

    　　3 月29 日公司举行新品发布会，推出自清洁扫地机器人G20S 和V20。其中V20 搭载了全新一代激光导航避障系统，支持超精准建图和障碍物识别。

    　　我们认为，作为扫地机器人的底层关键技术之一，激光导航避障系统性能的升级将带来应用层面的持续创新，不断优化产品体验。公司的产品研发优势和领先地位得到巩固和加强。我们维持公司2024-2026 年EPS 分别为18.15、20.29、22.45 元，可比公司2024 年Wind 一致预期PE 均值为16.5倍，高分红积极回馈股东，给予公司24 年21 倍PE，维持目标价381.15元，维持“买入”评级。

    　　发布G20S 和V20 两个系列新品，实现更全价位段布局在3 月29 日举行的2024 石头科技全球发布会上，石头G20S 和V20 两款自清洁扫地机器人正式亮相并开启预售。两款产品的功能定位清晰，G20S突出清洁能力，通过四区双震拖地模块+机械臂边拖的独特设计，给消费者带来更优的清洁体验。而V20 则突出更优的避障导航体验，采用首创的远近双光源3DToF 面阵激光，支持超精准建图和障碍物识别。售价方面，G20S预售价5399 元起，V20 预售价4799 元起，加上此前发布的P10S pro 和P10S（预售价分别为3999 元、3299 元），公司实现了更全价位段布局。

    　　石头V20 搭载全新的激光传感器，整体性能优异V20 搭载的全新激光导航避障系统被命名为星阵领航系统，它由公司联合英飞凌、pmd 科技和欧菲光历时多年研发而来。其主要的性能特征有：1）高度集成，远近光源都整合在单个ToF 摄像头中，通过远距离散斑+近距离面阵数据的结合，1 套模组就能够同时实现导航和避障的效果，而业内通常采用ToF 和3D 结构光2 套模组。这一改变降低了系统成本和复杂性，提高了模组运行的稳定性和使用寿命。2）前后各1 套激光模组，实现200 度的超广视角，真正做到在不损害导航避障效果的前提下，降低扫地机高度（从近13 公分降至8.2 公分），深入低矮家具底部。

    　　作为新一代激光导航技术平台，V20 或将带来应用层面的持续创新激光导航系统是扫地机器人的底层关键技术之一，只有激光传感器配置更优，才能实现更高精确度的建图，服务于路线规划、避障以及贴边扫拖等应用场景，追求极致覆盖。随着新技术平台在推广过程中被反复验证，公司或将再次依托自身领先的算法开发能力，带来应用层面的持续创新。

    　　风险提示：市场竞争加剧；海外高通胀风险；新品不及预期风险。