投资要点

    　　事件： 公司发布2021 年年报。报告期内，公司实现营业收入1029万元，同比下降62.95%，归母净利润净亏损6.70 亿元（2020 年净亏损为5.87亿元），扣非归母净利润净亏损6.82 亿元（2020 年净亏损为3.93 亿元）。

    　　点评：公司深耕差异化和首创药物研发，DZD9008 获FDA“突破性疗法”

    　　认证，DZD4205 获FDA“快速通道”认证，DZD1516 在SABCS 公布优异透脑数据，体现了公司在转化医学、EGFR 药物研究、透脑等方面的研发平台型优势。

    　　盈利预测与评级：公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。随着DZD9008 和DZD4205 相关国际等多中心关键性临床的进展以及后续研发管线的不断推进，公司有望拥有多款全球获批的创新药物，随着研发投入的加强，我们调整盈利预测，预计公司2022-2024 年EPS 分别为-2.09 元，-2.47 元，-2.65 元，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：新药研发不达预期，宏观政策风险。