投资要点：

    　　动物源性植介入医疗器械领先企业，多产品国内领先及首创。公司是国内技术领先的、专注于动物源性植介入医疗器械研发与生产的高新技术企业，产品应用于心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗以及外科软组织修复。公司已获准注册10 个III 类医疗器械产品，其中人工生物心脏瓣膜（牛心包瓣、猪主动脉瓣）、脉动脉带瓣管道、瓣膜成型环、心胸外科生物补片等5 项产品为国内首个获批注册的同类产品，填补了国内空白。公司产品当前已应用于国内300 余家三甲医院。公司董事长兼总经理金磊及其配偶李凤玲合计持有公司100%的股份，为公司实控人。

    　　业绩稳定增长，毛利率较高。2016-2018 年公司营业收入分别为7846、9235 万元、1.11亿元；归母净利润分别为3117、4220、4985 万元；经营性现金流净额分别为4507、4638、5392 万元；毛利率分别为88.09%、89.12%、91.05%；研发费用占收入比重分别为14.57%、12.75%、11.65%；销售费用占收入比重分别为15.14%、17.80%、17.03%；资产负债率分别为24.02%、8.85%、6.67%。公司心脏瓣膜类和先天性心脏病植介入类产品销量持续增长，业绩展现出良好增长态势。介入材料领域壁垒较高，公司专注于核心产品研发和生产，较少涉及低毛利业务，公司整体毛利率高于行业平均水平。

    　　拥有动物源性材料核心技术，多产品具有临床应用优势。公司多年专注于动物源性材料处理技术的研究并形成了动物组织工程和化学改性处理技术。公司以此实现：（1）满足动物组织植入人体后的抗排异、抗钙化；（2）将动物组织处理成不同的植入产品以满足人体不同部位组织或器官的修复与置换治疗需求。公司人工生物心脏瓣膜牛心包瓣为国内首个获准注册的牛心包膜，上市15 年来累计植入10000 余枚，是国内唯一有大组（1 万例以上）、长期（术后10 年以上）临床应用实践所证实的成熟产品；肺动脉带瓣管道属业内首创，至今尚无同类产品上市；心脏外科生物补片大组（10 余万例）长期（15 年来）应用于各年龄段患者心脏及大血管病的修复治疗，是目前国内为数不多的可用于人体循环系统植入的动物源性植入产品。公司拟募资4.52 亿元，主要用于扩充公司产能，缓解目前生产场地不足。

    　　公司符合《科创板上市规则》2.1.2 第一项条件。公司近两年归母净利润分别为4220 万元、4985 万元，2018 年营业收入1.11 亿元，预计公司市值不低于10 亿元。符合《科创板上市规则》2.1.2 第一项：预计市值不低于人民币10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000 万元，或者预计市值不低于人民币10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1 亿元。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险