国内密码安全领军，维持“买入”评级

    暂不考虑并购影响，我们维持公司2022-2024 年的归母净利润预测为2.05、2.65、3.36 亿元，EPS 为1.49、1.92、2.44 元/股，当前股价对应PE 为45.8、35.4、27.9倍，公司作为密码安全领军，产品线不断拓展，我们看好公司发展前景，维持“买入”评级。

    事项：拟发行股份及支付现金购买普世科技80%的股权公司拟向毛捍东、缪嘉嘉、普世纵横、普世人购买其持有的普世科技 57.36%、16.84%、3.24%、2.56%股权，合计购买普世科技80%的股权。标的公司股东全部权益评估值为3.07 亿元，资产交易价格为24,400 万元。交易以发行股份及支付现金的方式，发行股份数量为667.60 万股，发行价格为35.8 元/股；现金支付500 万元。本次交易的业绩承诺为2022-2024 年标的公司净利润分别不低于2,400万元、2,950 万元、3,650 万元，三年累计不低于9,000 万元。若本次交易交割完成日推迟至2022 年12 月31 日之后，则2023-2025 年标的公司净利润分别不低于分别不低于2,950 万元、3,650 万元、4,500 万元，三年累计不低于11,100 万元。

    普世科技军工数据安全领域优质厂商

    普世科技主要从事跨网隔离交换、终端安全管控、数据安全归档等数据安全产品的研发和服务业务，具有较为完备的业务资质，并承担了多项国防单位委托的型号装备配套和技术预研项目，产品及解决方案广泛应用于军队、军工领域。

    公司与普世科技有望形成良好的市场协同

    公司的产品和解决方案持续应用于金融、政府和企业等重要领域，普世科技则专注于军队、军工领域，双方的市场有较强的互补性。本次交易完成后，公司可以利用普世科技已有的客户资源，将公司的业务快速扩展至军队、军工领域，降低市场开拓的成本和风险；同时，普世科技公司也可以将其产品和解决方案拓展到金融、政府和企业领域，迅速扩大市场。

    风险提示：产品无法适应市场发展、核心技术人员流失、商誉减值风险。