业绩回顾： 2022 年8 月17 日，公司发布2022 年半年度业绩报告。2022年1 月1 日至2022 年6 月30 日，公司实现营业收入10.33 亿元，同比下降1.24%，净利润8565.23 万元，同比下降62.96%，基本每股收益为0.19 元。截止到2022 年6 月底，资产总计为44.09 亿元，营业利润为9937.87 万元，应收账款为5.95 亿元，经营活动产生的现金流量净额为-3.04 亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为9.76 亿元。

    公司上半年整体业绩下滑主要受到北美ADAS 业务的影响，公司尚未接到前装市场的订单，因此同比该业务下滑；其他主营业务中，汽车综合诊断产品在欧美经济下滑的背景下表现仍然优异，也体现了公司在该领域的竞争优势。

    我们认为，公司最主要的看点还是增量业务——充电桩。随着电动汽车的比例不断提升，充电桩也迎来了快速发展。公司在原有电池检测技术的基础上推出了充放电能力更优的交直流充电桩，借助在欧美、日韩等地的市场渠道，利用中国的制造成本优势进行充电桩的推广，有望获得营收的快速增长。与其他计划出海的中国充电桩企业相比，公司在海外市场把控能力、渠道能力、品牌建设能力以及后续的维护服务等方面都拥有较大的领先优势，我们看好公司在海外地区，特别是欧美、日韩等发达国家的充电桩发展方向。

    盈利预测与投资评级：受到疫情影响，公司2022Q2 营收及利润不及预期，我们下调此前盈利预测，预计2022-2024 年实现EPS 1.19（-0.05）/1.66（-0.12）/2.22（-0.23）元，对应2022-2024 年PE32/23/17X。作为汽车后市场的全球领导公司，公司在业务上的竞争力仍然十分强劲，2022 年海运、汇率、芯片等因素对公司的盈利能力都有积极影响；在充电桩这个新业务的拓展上，公司也在产品开发和渠道扩张上双管齐下，我们看好公司充电桩业务带来的营收快速增长，维持“买入”评级。

    风险提示：订单交付延期风险；行业竞争加剧风险；疫情对主营业务影响风险；充电桩业务的政策支持减弱；中国汽车检修市场仍以4S 店为主；公司技术路线不符合市场需求等。