新能源业务有望逐渐放量，维持“买入”评级公司发布2022 年报及2023 年一季报，一季度收入加速增长，新能源业务有望持续放量。我们维持2023-2024 年、新增2025 年盈利预测，预计2023-2025 年的归母净利润为3.04、4.52、6.28 亿元，EPS 为0.67、1.00、1.39 元，当前股价对应PE 为43.2、29.0、20.9 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年报及2023 年一季报

    　　2022 年：（1）公司实现收入22.66 亿元，同比增长0.53%。汽车综合诊断、TPMS、ADAS、软件升级收入分别为11.48、4.12、1.75、3.02 亿元，同比分别-4.09%、-1.15%、-23.51%、+0.26%，ADAS 收入下滑主要系公司前装大客户推广力度下降所致。新能源充电桩业务开始放量，2022 年实现收入0.96 亿元。（2）公司实现归母净利润1.02 亿元，同比下滑76.74%；扣非净利润1.01 亿元，同比下滑73.55%，公司利润下滑主要系公司销售和研发费用增长以及投资收益下滑所致。

    　　2023Q1：公司实现收入7.06 亿元，同比增长37.56%，主要系公司多条产品性在北美市场实现高速增长。实现归母净利润0.72 亿元，同比增长13.69%，实现扣非归母净利润0.73 亿元，同比增长56.58%。经营活动现金流净额为1.40 亿元，同比增长177.44%，主要系公司销量增加并加大货款催收力度，现金流向好。

    　　新能源蓝海市场空间广阔，未来有望持续放量（1）全球新能源车渗透率持续提升，充电基础设施和相关维保服务将迎来广阔发展机遇。根据国家发改委和能源局发布的实施意见，明确“十四五”末满足超过2000 万辆电动车充电需求；欧盟提出2025 年建设100 万个公共充电桩；美国于2022 年宣布规划75 亿美金建设50 万个公共充电桩，新能源市场空间广阔。

    　　（2）公司紧紧把握新能源时代机遇，推出AC、DC 多系列充电桩产品，已快速通过海外多国认证，相比市场主流产品优势显著。公司全球布局，陆续拿到北美、欧洲、亚洲等多国订单并交付，新能源业务有望逐渐放量，未来可期。

    　　风险提示：汽车诊断新产品销量增速放缓；新能源产品销量不及预期。