事件：公司发布 2023 年半年度报告。2023 年上半年累计公司实现营业收入14.48 亿元，同比增长40.13% ,实现归母净利润1.89 亿元，同比增长120.69%,实现扣非后归母净利润1.90 亿元，同比增长156.06%。其中，Q2 实现营业收入7.41 亿元，同比增长42.67%，实现归母净利润1.17 亿元，同比增长423.78%，实现扣非后归母净利润1.16 亿元，同比增长326.53%。

    业绩表现亮眼，业务多点开花。公司2023 年上半年营业收入同比高增40.1%至14.5 亿元，其中主营业务同比增长38.7%至14.1 亿元，占总营收比例为97.7%。分地区来看北美、欧洲、中国市场主营业务均有增长，其中北美、欧洲市场主营业务收入的同比增速分别达到66.7%、29.8%，主要得益于北美和欧洲的充电桩产品进入放量期、ADAS 等产品需求增长等因素，中国市场同比增长12.2%，主要由汽车综合诊断产品、软件云服务贡献。

    利润迎来拐点，盈利能力持续修复。公司2023 年上半年归母净利润同比高增120.7%至1.89 亿元，归母净利率为13.1%，同比增长4.8pct，其中Q2 归母净利润同比增长423.8%至1.17 亿元，自2023Q1 扭转了归母净利润连续下行的趋势后再次实现增长。主要原因为，一方面，营业收入规模增长，另一方面，期间费用尤其是管理和研发费用得到有效控制，2023H1 公司管理费用率、研发费用率分别为7.7%、17.1%，同比2022H1分别下降5.4pct、6.8pct。随着费用率企稳、新产品逐渐放量，公司盈利能力有望持续修复。

    充电桩业务有望成为新的增长点。公司目前已推出包括AC、DC 在内的多款充电桩产品，已通过美国UL、CSA、能源之星认证以及欧洲CE、UKCA、MID 认证等，并在海外多国家实现销售突破，线下在北美、欧洲、亚洲等多国订单逐步开始交付，线上已登陆亚马逊等电商网站。海外充电桩需求空间巨大，公司的充电桩产品在海外进展顺利，新能源业务有望持续贡献增量。

    盈利预测及评级：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.55 亿、4.89亿、6.39 亿，EPS 分别为0.79 元、1.08 元、1.42 元，PE 分别为38.00 倍、27.63 倍、21.12 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：汽车行业需求不及预期，原材料价格上涨。