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道通科技(688208)机构评级研报股票分析报告

 
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道通科技(688208)重大事项点评:海外业务加速推进 回购彰显发展信心

http://www.chaguwang.cn  机构:华创证券有限责任公司  2024-01-03  查股网机构评级研报

  事项:

      近日,公司发布公告,拟以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过41.11 元/股。

      评论:

      前三季度业绩高增,整体控费良好。2023 年前三季度,公司实现收入 21.90亿元,同比增长 41.81%,实现归母净利润 2.67 亿元,同比增长 160.72%。

      单三季度,公司收入同比增长 45.19%,归母净利润同比增长 367.54%,表现亮眼。费用端,2023Q1-3,公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降0.55pct、5pct、8.34pct,整体控费良好。

      海外市场增速亮眼,新能源业务发展可期。分地区来看,2023 年前三季度公司北美市场收入11.39 亿元,同比增长 67.45%,主要系北美市场对数字能源充电桩、ADAS 产品、TPMS 产品的需求增加推动营收快速上涨;欧洲市场收入3.37 亿元,同比增长 34.39%,主要系数字能源充电桩收入规模实现快速增长;中国及其他地区收入6.69 亿元,同比增长 16.56%,主要系汽车综合诊断产品、数字能源充电桩收入规模快速增长。目前公司美国工厂已正式投产运营,新能源业务发展可期。

      发布回购方案,彰显公司信心。公司拟于2022 年12 月18 日起12 个月内使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份资金总额为1-2 亿元,回购价格不超过41.11 元/股,回购股份将作为实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源,彰显公司发展信心。

      投资建议:考虑下游需求释放节奏,我们预测公司23-25 年收入30.81 亿元、41.00 亿元、52.30 亿元,对应增速分别为36.0%、33.1%、27.6%;归母净利润为3.40 亿元、5.24 亿元、6.99 亿元,对应增速分别为233.4%、54.1%、33.3%,对应EPS 分别为0.75 元、1.16 元、1.55 元。估值方面,参考DCF 绝对估值方法,给予目标价35.3 元,维持“强推”评级。

      风险提示:海外市场风险;激烈的市场竞争风险;新能源车浪潮带来的行业格局变化。

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