事件：公司公告2022年半年报，2022H1实现营业收入1.67亿元，同比增长13.9%，实现归母净利润0.05亿元，同比下降44.7%。公司2022年Q2实现营业收入0.86亿元，同比增长14.1%，实现归母净利润0.02亿元。

    毛利率及费用率有所提升，净利率略有下降。公司2022H1管理费用率（不含研发费用）为24.2%，同比提升1.0pct；销售费用率为28.7%，同比提升6.8pct；财务费用率为-4.5%，同比下降4.9pct；研发费用率为22.1%，同比提升6.2pct。公司2022H1毛利率为71.1%，同比提升1.9pct，净利率为3.4%，同比下降3.7pct。

    研发投入扩大，驱动创新成果加速收获。2022H1公司研发投入0.37亿元，同比增长58.0%。研发投入加大下，公司先后推出AC-1系统及AQL-200L全新一代智能多光谱内镜，AC-1具备良好的操控性，可适用于二级及以下医院乃至移动医疗的复杂检测场景，AQL-200L在原有技术基础上，采用LED光源，可更好满足临床上不同病变需求，此外，产品配备的智能化助手辅助诊疗系统可实现对消化内镜下视频图像实时监测，较大程度降低漏诊和误诊发生率，提高早期癌症检出率，具备明显的临床优势。

    营销体系覆盖全国，医工合作程度持续加深。截止2022年上半年，公司已建立广东、河南、重庆等八个营销分公司，营销服务网点覆盖全国。此外，公司与南京鼓楼医院、北京友谊医院等多家三级甲等医院展开全方位深度合作，同时围绕核心产品AQL-200L、AQ-300等，持续开展线上+线下学术推广活动，有利于推动公司创新产品入院，持续驱动业绩快速增长。

    维持“买入”评级。预计未来三年EPS为0.39/0.67/1.07元，维持“买入”

    评级。

    风险提示：研发不及预期风险；竞争加剧风险；疫情发展不确定性风险；