根据公司23 年半年报，2023 年上半年营业收入2.89 亿元（同比增长72.74%），归母净利润0.38 亿元（同比增长651.46%），扣非归母净利润0.33亿元（同比增长2033.76%）。公司2023 年单Q2 营业收入1.64 亿元（同比增长90.80%），归母净利润0.22 亿元（同比增长1196.71%），扣非归母净利润0.17 亿元（同比扭亏）。

    　　依托新产品AQ-300 上市，公司不断加强市场营销体系以及品牌影响力建设，对产品进行不断打磨与升级，持续加强对新技术、新产品的研发投入，持续稳定的为客户提供满意的内镜解决方案。

    　　2023 年上半年，结合临床端的反馈，公司对AQ-300 系列进行了持续的迭代，在操控性能、操作手感、稳定性等多个方面都达到了临床操作需求，得到了医生的认可。2023 年5 月公司推出全新十二指肠内镜，该产品具有清晰的视野与更大的抬钳角度，可以更清晰地观察和辨认十二指肠情况、快速找到十二指肠乳头，帮助医生更轻松、准确地插入耗材，提供了更好的观察视野，从而高效进行后续操作。AQ-300 系列上市以来，公司不断丰富配套的镜体种类，提高了产品竞争力与公司认可度。

    　　盈利预测。我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为0.80、1.26、1.62亿元，EPS 分别为0.59、0.94、1.21 元/股，基于公司是内镜领域的内资第一梯队公司，我们给予公司2023 年85-90 倍PE，合理价值区间50.53-53.51元/股，给予公司2023 年10-15 倍PS，合理价值区间49.96-74.94 元/股，综合两种估值方法，公司合理价值区间50.53-53.51 元/股，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示。新品放量不达预期，反腐导致医院采购预算缩减，竞争格局加剧导致价格下降等。