4 月29 日，翱捷科技发布2026 年一季报，实现营业收入11.30 亿元（YoY +24.18%，QoQ +20.67%）；归母净利润-0.28 亿元（同比减亏0.94 亿元）；毛利率达到30.14%，环比提升6.49pp。

    　　蜂窝基带增速稳健，ASIC 业务大幅增长。一季度公司蜂窝基带实现收入约9 亿元，同比增长约20%；ASIC 定制业务实现收入约1.88亿元，同比增长约73%，2025 年定制业务约2.17 亿元。此外，2025年底公司合同负债约2.3 亿元，1Q2026 环比提升38%至3.19 亿元，后续，公司在手订单将逐步进入交付与收入确认周期，ASIC 有望成为公司长期稳定的业绩增长点。

    　　成立ASIC 业务全资子公司，研发资源向定制业务倾斜。近期公司成立ASIC 业务全资子公司，随着公司自研芯片项目陆续转入量产，释放出更多的研发设计资源向ASIC 业务倾斜，公司将大力发展ASIC 业务。公司目前已在AI 云侧、AI 端侧、可穿戴及RISC-V 等多个应用领域取得行业头部客户订单。此外近期上市的SSD 方案商大普微，是翱捷科技ASIC 业务主要客户之一，2024 年大普微芯片定制业务销售额贡献约1.24 亿元。

    　　6nm 智能SoC 积极导入客户，5G eMBB 进入规模化量产。公司6nm的八核4G SoC 8861 计划年内规模量产，第一代4G 八核产品已在两个手机客户上市销售，另有两个客户产品将在2026H1 上市，并有近10 个项目在推进中。此外，蜂窝基带业务方面，公司5G NR平台ASR1901 被印尼领先服务商SURGE 采用，同时多款5G CPE产品已进入规模化量产阶段。伴随5G 产品起量，蜂窝业务结构也将持续改善。

    　　盈利预测和投资评级：预计公司2026-2028 年营收分别为49.06、64.64、84.03 亿元，同比增速分别为+29%、+32%、+30%，2027-2028年对应当前市值的PE 分别为146 倍、59 倍。公司作为国内蜂窝基带芯片龙头，智能手机SoC 逐步导入客户，并积极推进ASIC 业务，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：行业激烈竞争导致产品价格下降风险；新产品开发滞后风险；地缘政治风险；先进制程产能受限风险；公司持续亏损风险等。