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    公司发布2022 年中报，实现营业收入7.01亿元，同比增长38.18%；归母净利润8084.74 万元，同比增长99.03%；扣非后的归母净利润7822.93 万元，同比增长100.42%。

    业绩高增，毛利率、净利率均显著改善。上半年公司抓住电力市场高景气的机遇，积极开拓市场获取新订单，各项业务收入均实现稳步增长，预计储能业务收入远超去年同期。今年7 月份公司发布2022-2024 年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的为0.5C 磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh 大超预期，为公司未来储能业务持续高增奠定基础。在收入高增的带动下，毛利率同比提升1.69pct 至31.26%，净利率同比提升3.53pct 至11.53%。

    持续研发投入，成果逐步落地。上半年公司研发投入同比增长11.19%，研发投入成果逐步兑现，新增获批省部级项目2 项，获得省部级奖励5 项，其中牵头完成的“面向电力现货市场的火电机组快速调频关键技术研究与应用”等2 项优质科技成果获广东省科技进步二等奖，新增标准发布29 项，其中国家标准3 项，行业标准9 项，团体标准17 项。

    解决诸多难题，行业领先地位不断巩固。上半年公司完成广东省内50 个电厂的技术监督工作；完成污泥掺烧、燃烧优化、精准喷氨和催化剂性能试验 17 项，降低传统煤电污染物排放指标；完成高压设备预试试验和机组涉网试验84 项，提高机组可调性和电网稳定性；完成茂名臻能热电有限公司废水零排放项目，稳步推进中电荔新废水零排放EPC 项目。公司上半年完成的储能系统技术服务项目累计装机容量超过 96MW，其中靖海电厂#3、#4 机组储能调频项目等1 项电源侧储能 EPC 项目，东莞供电局110kV 杨屋站储能项目、东莞供电局220kV 黎贝站储能项目、广州供电局110kV 芙蓉站储能项目等3个电网侧储能集成项目顺利完成投运验收。

    投资建议：公司作为南方电网旗下的技术公司，在人才方面拥有丰富的储备，2022 年以来储能招标超预期，研发投入逐步转化为成果落地，参与诸多项目不断巩固行业领先地位，在能源变革的浪潮下，我们充分看好公司的远期成长空间。预计2022-2024 年公司的EPS 分别为0.36/0.57/0.87 元，维持“买入”评级。

    风险提示：储能业务增长不及预期；行业竞争加剧。