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卓易信息(688258)机构评级研报股票分析报告

 
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卓易信息(688258):云计算核心固件国内领军者 受益数字化和信创浪潮

http://www.chaguwang.cn  机构:中信建投证券股份有限公司  2022-09-04  查股网机构评级研报

事件

    8 月25 日,公司披露2022 年半年度报告,2022 年上半年公司实现营业收入1.06 亿元,同比增长9.23%;归母净利润1469 万元,同比减少49.11%;扣非归母净利润400 万元,同比减少80.69%。

    简评

    全球固件市场规模跟随云计算规模扩张,中国市场规模受益信创推进有望实现加速提升。Gartner 数据显示全球云计算市场随经济回暖增速恢复,国内2021 年公有云、私有云市场规模同比增长71%、29%。中国数字化转型趋势和国产化趋势下,国产古建市场规模将加速提升。

    云计算核心固件国内领军者,实现主流国产芯片全适配。公司2022 年上半年实现云计算核心固件业务收入6600 万元,同比增长6.9% , 获得了大量设备厂商的肯定。公司加大研发Byocore 2.0,完善功能并实现了对于鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威的适配,共同推进芯片国产化进程。公司作为市场稀缺的主流国产芯片适配开发固件厂商,有望受益于信创浪潮实现规模扩张。

    推出安防物联网云产品“卓瓴”,实现整套智慧楼宇SaaS解决方案。公司2022 年上半年实现云服务业务收入3484 亿元,同比增长3.7%。公司从客户真实场景出发,推出安防物联网云“卓瓴”,以GIS 地图、3D 全景展示等技术,采用云平台架构为客户提供定制化/标准化智慧楼宇解决方案。

    加大研发投入,巩固核心竞争力。公司2022 年上半年研发投入2689 万元,研发费用率提升6.8 个百分点,主要投向国产BIOS/BMC 产品开发以及卓易云平台的完善工作。公司BIOS 产品具备较高的技术和壁垒,Byocore 2.0 功能逐步完善和对于更大范围芯片的覆盖有助于巩固其核心竞争力。

    公司云计算设备核心固件业务受益于国内数字化浪潮和信创趋势,有望实现规模高速增长;云服务业务具备自主产权云平台架构,为客户提供更深、更广的服务。我们预计22-24 年公司归母净利润分别为0.46/0.78/1.30亿元,对应PE68/40/24 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:疫情反复风险,竞争格局变动风险,国内数字化转型进程不及预期,无法获得英特尔续签授权风险等。

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