事件描述

    　　金橙子2026 年一季度实现营收0.63 亿元，同比-2.43%；实现归母净利润0.53 亿元，同比+342.76%；实现扣非后归母净利润0.09 亿元，同比-16.61%。

    　　事件评论

    　　主业经营稳健，消费级产品有望贡献强劲增量。2026 年Q1 公司实现营业收入6,280.14万元，同比微降2.43%。公司积极开拓新增长曲线，与下游头部客户合作开发的消费级激光加工控制产品按约定时间节点顺利推进，已与消费级设备集成商进行小批量验证交付，预计未来几年内公司消费级业务的收入规模有望受益于行业需求快速发展，超过目前工业类的控制系统业务，为公司打开第二业绩增长曲线。

    　　出售股权致利润高增，高研发投入夯实技术壁垒。26 年Q1 公司归母净利润达5,299.11万元，同比大幅增长342.76%。利润高增主要系报告期内处置持有卡门哈斯15%股权及重估剩余股权产生5,037.66 万元的非经常性损益。剔除该影响后，公司扣非归母净利润为912.17 万元，同比下降16.61%。费用管控与投入方面，公司持续保持高研发投入，26 年Q1 研发费用支出达1,550.93 万元，占营业收入比例达24.70%，同比提升2.64pct，持续巩固技术壁垒。公司销售、管理、财务费用率分别达12.35%、12.65%、-1.33%，同比分别增长1.73pct、0.76pct、下降0.82pct。

    　　高端应用持续拓展，外延并购剑指未来产业。下游应用方面，新能源锂电行业景气度恢复较快，公司自主研发的晶圆激光修调设备、脉冲调阻设备均已交付客户进行验证。此外，公司发布公告，拟以现金方式收购长春萨米特光电55%股权，交易价格为1.7875 亿元，萨米特承诺26-28 年实现净利润分别不低于3066.96、3338.44、3663.09 万元，交易事项正按计划稳步推进。萨米特作为国内领先的快反镜、高精密振镜供应商，其产品广泛应用于商业航天、卫星通信及激光防务等尖端领域，技术上与公司产品形成有效互补。随着我国高端科学仪器与核心零部件国产替代加速，叠加公司在快反镜与消费级领域的前瞻布局，公司全年业绩有望持续上行。

    　　维持买入评级。公司收购萨米特扩展技术边界，加强产品布局，长期来看有望受益于市场需求提升，在医疗传感器、工业传感器、航空航天等领域获得更多客户订单。受非经常性损益影响，我们预计公司2026-2028 年实现业绩1.07、1.04、1.51 亿元，对应PE 分别为52、53、36 倍，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　1、新产品市场开拓不及预期的风险；

    　　2、市场竞争影响价格的风险；

    　　3、产品持续受盗版侵权的风险。