业绩概要:公司2022年三季报预告显示，预计2022前三季度实现营业收入13.8-15.2亿元(+95.9%~115.8%)，归母净利润4.0-4.4亿元(+101.3%~121.8%)。根据测算，2022Q3营业收入大约为5.2-6.6亿元(同比+60.2~103.5%，环比+28.4%-63.1%)，归母净利润大约为1.8-2.2亿元(同比+130.4%~182.3%，环比+ 78.5%~118.7%)；业绩超预期，盈利能力再创新高:根据业绩预告，2022Q3净利率约为27.7%~35.2%，公司业绩预告的净利率下限超过了上半年(25.5%)，上限则接近历史单季度最高水平(37.0%6)。主要原因包括下游如光伏、风电、航空以及氢能等领域对高端碳纤维需求旺盛,产品供不应求、公司产品结构优化、西宁项目产能释放，产销量大幅增长，规模效应显现等;募投项目推进顺利，推测三季度量价齐升：公司于2022年5月完成募投项目西宁基地万吨级碳纤维生产线的建设并全线投产。由于上半年受到疫情反复、上半年基地例行停车检修以及西宁基地一二期公配管道对接等影响，产能释放有所推迟，但三季度营收(+28.4%-63.1%)和利润(+78.5%~118.7%)环比大幅提升，结合近期碳纤维价格和中报业绩交流会情况,我们推测公司三季度产品出现量价齐升的情况，预计全年高端碳纤维产品销量将达到9000吨以上；投资建议：公司是高端碳纤维行业的领军者，在产能、市占率和技术实力等方面领先对手,凭借产销量提升带来的规模效应、产品结构优化和行业高景气度，公司三季度实现了超预期增长，盈利能力进一步提升，随着西宁二期项目建成投产，公司业绩将迈上新的台阶。我们上调此前预测，预计公司2022-2024年实现营业收入21.5/30.3/40.4亿元，同比增长83.2%/40.9%/33.4%，实现归母净利润5.9/8.7/11.3亿元，同比增长112.4%/47.4%/29.5%，对应PE 59X/40X/31X，维持“买入”评级。

    风险提示：市场供需变动、行业竞争、海外出口政策、原材料成本等因素带来毛利率波动、项目建设不及预期，国产化替代进程不及预期