金融IT 领军，维持“买入”评级

    公司发布2022 年报及2023 年一季报，一季度公司业务结算、收款恢复正常，C端证券信息服务表现亮眼。公司具备用户、场景、技术优势，AI+金融服务未来可期。考虑到疫情影响，我们下调2023 年、新增2024-2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.01、3.97、5.19（原为6.23）亿元，对应EPS 分别为3.22、4.25、5.56（原为9.35）元，对应当前股价PE 分别为40.4、30.6、23.4 倍，看好公司成长前景，维持 “买入”评级。

    事件：公司发布2022 年报及2023 年一季报

    2022 年：（1）公司实现收入3.21 亿元，同比下滑1.49%，主要系券商业务需求减少，项目结算、收款延迟，证券行情交易系统收入和技术支持与维护收入同比下降；实现归母净利润1.54 亿元，同比下滑45.48%，主要系公司部分投资产品未正常兑付本息，公允价值调减所致；实现扣非归母净利润2.12 亿元，同比下滑10.75%。（2）分业务看，2B 的软件销售、软件服务以及2C 的证券信息服务收入分别为1.19、1.34、0.67 亿元，同比分别-8.62%、-3.07%、+22.97%，受益于证券市场活跃，面向C 端的证券信息服务实现快速增长。

    2023Q1：公司实现收入0.65 亿元，同比增长34.60%，收入增长主要系业务结算、收款恢复正常以及证券信息服务收入增加所致。实现归母净利润0.56 亿元，同比增长25.26%，实现扣非归母净利润0.42 亿元，同比增长26.80%。经营活动现金流净额0.38 亿元，同比增长537.91%，公司前期货款收回，现金流向好。

    公司具备用户、场景、技术优势，AI+金融服务未来可期公司2B 业务覆盖90%以上证券公司，通过B 端客户触达广阔用户群体，同时自身证券信息服务也积累了丰富C 端用户，具备AIGC 优质变现场景。公司持续研发投入，在人工智能、大数据、云计算等方面有技术储备，公司AI 技术目前已应用于证券软件产品中，包括问小达、小达智能写手产品，可实现智能金融问答、公司图谱等AI 功能，AI+金融服务未来可期。

    风险提示：券商IT 投入不及预期；新产品开发不及预期；市场竞争加剧。