公司单二季度业绩亮眼，上半年利润同比增速266%。公司2022 年上半年实现营收16.70 亿元，同比增长21.24%，归母净利润实现1.00 亿元，同比增长266.30%，扣非净利润0.35 亿元，同比增长+60.74%。从单Q2 来看，公司实现营收9.62 亿元，同比增长48.12%，归母净利润实现1.32 亿元，同比增长+2745.62%，扣非净利润1.00 亿元，公司二季度业绩十分亮眼。其中，非经常性损益合计盈利6542.21 万元，主要影响系投资的上下游产业链企业新一轮融资估值变化导致公允价值变动收益增加所致。

    电子产品业务保持韧性，研发服务业务高速增长。受到整车市场销量下降、疫情、芯片短缺等因素影响，公司相关大客户的产销量受疫情影响较大，公司上半年电子产品业务实现营收12.95 亿元，同比增长4.27%；公司加快研发服务及解决方案业务涉及的相关项目验收数量，公司上半年该业务实现营收3.72 亿元，同比增长+190.63%。

    公司盈利能力逐步改善，前瞻性布局研发投入维持高位。公司上半年实现毛利率29.27%，同比-1.61 pct,上半年实现净利率6.00%，同比+1.52 pct。

    在费用端，公司财务费用率大幅下降，主要系汇兑损益及理财收益确认，公司上半年财务费用率为-2.33%，同比-2.78 pct；公司研发费用率大幅上升，主要系公司前瞻性布局产品研发及迭代更新，相关研发人员增加以及人员薪酬增加所致，公司上半年研发费用率16.71%，同比+3.15 pct；公司上半年管理费用率8.01%，同比+0.63 pct，销售费用率为5.57%，同比-1.14 pct。

    “三位一体”全面布局智能化核心赛道，具备全栈式解决能力。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶业务“三位一体”的布局，能够实现电子系统需求全方位覆盖。公司在智能驾驶领域具有全栈式解决能力，包括硬件（硬件与机械结构）、底层软件（AUTOSAR CP）、操作系统与中间件（QNX 与AUTOSAR AP）、核心算法等成熟的设计能力，可匹配适用不同算力平台，在感知、预测、规划、控制的核心技术模块拥有自主研发的实力和技术积累。

    风险提示：汽车销量不及预期；ADAS 落地节奏不及预期；汽车芯片供应不足风险；疫情反复带来的交付不及预期。

    投资建议：维持“买入”评级。预计2022-2024 年营业收入41.90/52.35/65.51亿元，同比增速28.4%/24.9%/25.1%，归母净利润2.19/2.95/3.55 亿元，同比增速49.6%/34.9%/20.4%，当前股价对应PE=73x/54x/45x，维持“买入”评级。