公司发布2022 年半年报，业绩高增超预期

    公司发布2022 中报，2022 年上半年实现收入16.70 亿元，同比增长21.24%；归母净利润1.00 亿元，同比增长266.30%；实现扣非净利润0.35 亿元，同比增长60.94%，超市场预期。公司三位一体的汽车电子布局顺利开展，基于公司后续良好的发展前景，我们上调2022-2024 归母净利润分别为2.75（+0.71）/3.78（+0.60）/5.43（+0.81）亿元，对应 EPS 分别为2.29（+0.59）/3.15（+0.50）/4.53（+0.68）元/股，对应当前股价的PE 分别为93.2/67.7/47.2 倍，维持“买入”评级。

    2022 第二季度在行业波动背景下业绩表现亮眼2022 年上半年汽车行业历经缺芯、疫情等影响，公司在经历了Q1 短暂低迷后业绩迅速回暖，2022 年第二季度实现收入9.62 亿元，同比+48.12%；归母净利润1.32 亿元，同比+27.45 倍；扣非净利润1.00 亿元，同比高增。上半年公司研发服务和解决方案项目验收数量增加，电子产品业务收入和去年同期持平，此外投资的赛目科技和旗芯微上半年完成新一轮融资带来公允价值受益增加，叠加IPO募资利息费用增加和汇兑收益额度增加，推动整体业绩提升。毛利率方面，受益于业务结构的变化，2022Q2 单季度实现毛利率33.31%，同环比大幅提升。费用端保持稳健，销售/管理/研发/财务费用率分别变动-1.14/0.63/3.15/-2.79pct。

    各大业务稳健推进，三位一体全面前行

    公司各项业务有序推进，三位一体格局进一步完善。智驾产品中L2 和L2+产品获得红旗、广汽、江铃等客户定点；高精度定位模块供货广汽、长城，毫米波雷达配套江铃福特量产交付。网联产品中百兆网关向小鹏量产供货，支持5G 和C-2X 的T-BOX3.0 产品搭载于东风岚图量产。车身和舒适产品公司已与吉利、金康、长安福特、蔚来等加深合作。底盘产品持续出货湖北三环、蔚来、长城、上汽等客户。智能座舱领域，公司推出的AR HUD 搭载自研ARcreator 算法获取多个客户定点。研发服务推出多款新产品，客户数量不断拓展。高级别自动驾驶解决方案上半年完成5 万标箱集装箱生产搬运，未来有望进一步扩大份额。

    风险提示：下游需求不及预期、研发进度不及预期、产品拓展不及预期。