事件：9月8日，新益昌发布公告，公司于9 月7 日与苏州晶台光电签订“购销合同”，合同金额为1.07 亿元。

    　　点评：

    　　亿元订单落地，业绩高增可期。晶台光电是国内领先的LED 封装产品供应商，主营业务为户内/户外小间距直显产品，同时亦布局了P0.6-1.5 的COBminiLED 直显和POB miniLED 背光。晶台光电与新益昌有长期良好的合作关系，2018-20 年，新益昌向晶台光电销售额分别为3177.59 万元、1412.07万元和864.25 万元。本次1.07 亿元大额订单再次证明新益昌作为LED 固晶设备龙头的客户认可度，并将有效增厚公司2021-22 年的业绩。

    　　全面扩张，mini/半导体业务持续向好。公司自传统LED 固晶机起步，业务多维度拓展，实现了从传统LED 到miniLED，从LED 到半导体，从die bond到wire biond 的全面扩张。2021 年上半年，公司miniLED 和半导体设备收入分别为8888.28 万元和5287.08 万元，同时存货中已发出未确认收入的商品价值增长1.61 亿元达到3.70 亿元，将为下半年业绩高增带来保障。

    　　miniLED 方面，据Cinno Research 预测，2025 年miniLED 背光芯片出货量将达到626 万片晶圆（折合4 英寸），2021-25 年均增速62.85%。公司作为国内miniLED 固晶设备龙头，供应三安光电、国星光电、兆驰股份、三星、亿光电子等下游巨头，客户不断扩张，领先行业。

    　　半导体设备方面，公司于7 月收购开玖自动化75%的股权，增强wire bond业务实力。当前全球封测设备市场空间约30-40 亿美元，其中wire bond 价值量较die bond 更高，国内尚未实现突破，均以进口设备为主，公司稳步前进，增长空间充分打开。

    　　投资建议：预计公司2021-2023 年营收分别为12.14/17.58/23.75 亿元，归母净利润分别为2.30/3.40/4.65 亿元。对应当前股价的PE 分别为65/44/32倍。我们看好公司在miniLED 和半导体封装设备领域的成长空间，维持“买入”评级。

    　　风险因素：新产品市场拓展风险；存货余额较高及减值的风险；高端核心零部件仍进行外采的风险。